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(2019-12-25 15:32:33)| 分类： 医药行业 |
华东医药交流纪要
今天我们继续围绕糖尿病领域可能被错杀的龙头企业展开资料收集。以下是华东医药11月召开的机构投资者交流纪要。
华东医药交流纪要
阿卡波糖32-33%的增速。
百令胶囊有16-18%的增速。
三个免疫抑制剂合计有接近20%的增速。
泮托有20%以上。
吡格列酮/二甲双胍
吲哚布芬有100%的水平，Q3到1亿水平，全年大约1.3亿，明年的目标是3亿，后年目标5-6亿。
集采可能下个月底会出台，大概率春节以后实施。可能医保谈判结束后就开始筹备集采。不过这都是根据各方信息的猜测。
Q：胶囊和片剂会在一起集采吗？
A：我们是做好这个准备的，因为都是属于口服常释剂型。
Q：公司有没有算过，产品降幅多少，新投产的企业就不赚钱了？
A：新投产的小企业，加入带量肯定是不赚钱的。小公司不具备发酵的核心技术，除非已经拿到品种了，后续扩产能。没有原料药的企业，不具备很大的竞争力，因为原料端这块没有办法控制成本。
公司的阿卡波糖差不多85%的毛利率，净利率也在20-25%的水平，到10几块钱还不至于不赚钱，就是对利润有一定的影响。现在是集采是70%的市场份额，按照集采中标的价格，剩下的30%还是能够积极争取的。公司希望市场份额端做到50%以上。
Q：现在公司的市场份额是多少？
A：从全国整个绝对量来看，有40%（全市场，包括基层），在医院端，就是集采区域端，有30%多的市场份额。
如果阿卡集采，今年做到30多亿市场是峰值了。
Q：拜耳会大幅降价吗？
A：我们是做好对方会降价的可能性。有些中高端市场对产品价格并不敏感，如果绿叶大幅降价，做到最低的价格，肯定是优先给上海、北京的市场。但是上海，北京的市场之前都是用的拜耳的产品，一时间全部换成绿叶的胶囊也不太现实。所以我们觉得拜耳还是不太可能会大幅度降价的。
而且对于阿卡，目前是三家的，大幅降价没有这个必要。
Q：海正和石药的原料药产能？
A：应该不是很大，石药我们不是很了解。他还没有获评，现在盲目的扩产能也不是很现实。
海正的产能是稳步增长的，绿叶也就6-7亿水平，每年20-30%的增长，可以看出海正的产能也是逐步扩产的。海正这边，之前固定资产投入也很大，现在绿叶还没有中标，盲目扩展对于现在还有负担的海正来说并不明智。
公司的成本比丽珠低了一半，因为丽珠用的老的发酵技术。后续如果中标，会考虑和丽珠合作，指导丽珠那边的发酵技术。
Q：乐普在博瑞买了阿卡波糖
A：博瑞没有大的产能，做到挑战低成本还是比较困难的。
Q：现在一致性评价是两个产品过了？
A：是的。公司现在也在做一致性评价，包括也在美国做ANDA。
Q：现在一致性评价有没有放缓的趋势。？
A：一些已经通过了4家的，除了一些老的品种，做了BE的品种，还会继续做。
Q：这几年研发投入加大，从中期来看，研发费用这块的规划？
A：研发必须要加快。今年相对比较多，是要加快后续产品注册上市的进度。全年来看在40-50%的水平，基本在前三季度消化完了。明年看还有20-30%的增长。对利润的影响会慢慢下来。
现在立项的有5-8个创新药项目。
Q：商业现在两票制的影响已经消除了吗？
A：商业已经比较稳定了，公司现在基本回到了两票制之前的水平，在13-14%左右的增速。
商业后续会和没有中标的企业去合作，这些企业虽然没有中标，但是不会丢下带量以后剩下的30%的市场，公司会和他们合作，帮助他们开拓市场，同时也会和他们后续的产品进行合作。
Q：利拉鲁肽的进度？
A：现在在做3期临床，这个是大的600人的大临床。需要半年的观测期。
Q：口服GLP-1直接1期做完做三期吗？
A：是的。这个1期主要做桥接一些的事情，和瑞金医院合作。
Q：20年会有哪些品种能上市？
A：真菌抗感染药的卡泊芬净。
奥美拉唑碳酸氢钠胶囊，现在一盒在100左右。这个通过就视同通过一致性评价，后续公司会考虑在这个品种上下功夫。
来曲唑/阿那曲唑，在等待报批。
西格列汀/二甲双胍。
磺达准备中美双报。
Q：卡泊芬净原料药是自己做的？
A：是自己做的。
Q：有没有产品是要走注射剂一致性评价的？
A：泮托拉唑要做。泮托是已经做了美国的ANDA，但是ANDA这边和国内的有一些不同，后续可能要做一些辅助的工作，不至于从头开始做。
Q：4+7后续会扩品种，行业内会对扩的品类有预期吗？
A：现在医保支付量比较大的品种，慢病的品种，肯定会进4+7。289的产品目录也是公开的，大家也可以对照来看。现在流传在今年年底出全国的带量的目录。
Q：阿卡，百令在基层的增速情况？
A：阿卡基层增速在40-50%以上，阿卡在医院的增速在20%左右。
百令大医院的增量不高，大医院是个位数增长，有些医院甚至不增长。
华东的基层渠道不断增加，百令去年又进入基药，所以今年百令这块也有10%+的增长。
Q：现在阿卡、百令在基层和医院的人员比例如何？
A：阿卡现在2000多人，基层和医院一半一半。
百令现在46开，大医院有60%的人。
Q：现在医院和基层的产品有差价吗？
A：没有什么差价。
现在集采的品种，或者医保支付价的品种，报的价格是不含配送费的。但是到了药店就比较麻烦，因为药店那边是有成本的。
比如说氨氯地平，医保的价格是8元，药店的可能卖的9块。药店需要一定的利润维持稳定经营，那么中间1块钱的差价就需要患者自付的。
也就是说公司供到医院和药店的价格是一样的，但是具体药店的零售价情况是药店自己定的。
Q：迈华替尼目前的临床进度如何？
A：现在在做2期，在做罕见因子突变的临床，希望能取得一些突破。
公司也在做用2期临床直接报NDA的准备。
迈华的生存期也能做到15个月。
Q：医美的预期如何？
A：Ellansé注射用长效微球预计年前申报，预计2020年下半年获批。
皮肤冷冻产品是预计20年获批。
医美今年这块是拖累华东业绩的，希望明年是有正向贡献的。
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