巴菲特1957-1968年与合伙人的利润分配模式20181205

1962年1月24日，巴菲特在致合伙人信中，披露了较为详细的合伙公司条款，重要的条款包括：

 (1)有限合伙人与普通合伙人分享利润，根据年初资金市值，先从利润中分给合伙人6%，其余利润按照各自出资占比，普通合伙人获得四分之一，所有有限合伙人获得四分之三。若利润未达到6%，需用将来的利润弥补，而不以既往的利润重述。目前，新加入的合伙人有三种利润分成方案可供选择：

如果实现利润，与前两个分成方案相比，从新分成方案中，有限合伙人显然可以分得更多利润。第三个分成方案，对有限合伙人来说，收益率在18%以下，新方案更合适；若收益率高于18%，现有协议更合适。80%的合伙人资产选择了前两个方案。我希望如果我们的年度收益率高于18%，目前选择第三个方案的合伙人不要觉得因为新协议而吃亏了；

(2)如果发生亏损，不会将我作为普通合伙人先前分得的利润追回，但需要用将来的超额利润弥补。我妻子和我是合并后合伙账户中投资最多的，大概占合伙人总资产的六分之一，所以如果亏损，我们会比其他家族合伙人亏得更多。我会在合伙人协议中增加一个条款，禁止我或我的家人购买任何有价证券。换言之，我自己所有的有价证券投资都放在了新的合伙人账户里，如果收益率超过6%，我可以获得分成，但我肯定是和大家共进退。

(3)以年初市值计算资金，按照每年6%的利率每月提供利息。不愿提取资金的合伙人目前可以选择将其自动记为预先存入资金，获得6%的利息，在年末将其用于购买合伙基金份额。很多合伙人希望定期提现，但有的合伙人想把所有收益都用于再投资，这是账户整合过程中的一大难题，现在就解决了。

(4)新合伙人的最低投资金额是25,000美元，现存合伙人不受限制。按照我们的经营方式，合伙人可以在年末追加或提取任意额度的资金（100美元的整数倍)。