中银绒业3月27日晚间公告称，公司拟以自有资金收购北京卓文时尚纺织股份有限公司100%股权，交易价格预估值6亿元。3月28日，中银绒业就此次收购案与主要投资者做简要说明。

调研报告显示，卓文时尚本质是一家介于纺织制衣企业与服装品牌之间的中间销售商，主要经营非羊绒类产品，客户包括国内外多家知名服装品牌，是H&M 的战略合作伙伴，ZARA和C&A 的一级和金牌供应商，此外还具备自有电商品牌“思诺芙德”。2013 年收入和净利润分别为10 亿元和4000 万元。

公司认为，收购之后产生的效益和影响要产生放大的作用。主要体现在三个方面：(1)客户群的互补。在产品类别上达到互补，主要为除了羊绒制品以外的产品类别，棉麻毛丝业务是卓文时尚的强项，收购后希望达到协同作战的效应，拓宽公司与国外客户的合作渠道，使生态纺织园更好的释放产能。（2）产业链的互补。公司可以利用卓文时尚对四季服装组合生产的能力，提升第二阶段发展速度，增加产品市场份额。（3）业绩上有所提升。协议中的业绩承诺不仅是利润的增加，也是对其他财务指标的有利调节。未来通过业务整合，减少外协加工费用，改善现金流和账期。将在做大做强天然纤维的主业经营上有较好的预期，公司并购卓文时尚是双方谋求强强联合的市场化选择。

不过投资机构对公司收购之后的现金流提出疑问，公司对此回应，“经过多年快速发展，现金流需要改善。引入卓文时尚后，对公司业绩增幅有很大提升作用，另外从成本节约、外协加工费用的控制上对公司现金流都有大的帮助。如果合作后，中银的外协加工可以与卓文时尚完全匹配，随着贸易订单的增加，可以更加充分利用产能，改善现金流，有效提升产能效率。”

调研摘要：

问：请介绍一下此次收购将对公司现金流改善的具体情况。
答：公司经过多年快速发展，现金流需要改善。引入卓文时尚后，对公司业绩增幅有很大提升作用，另外从成本节约、外协加工费用的控制上对公司现金流都有大的帮助，就如我之前所讲的，未来“1+1>2”即收购之后产生的效益和影响要产生放大的效应，不仅是业务拓展更是对公司财务指标的完善都有大的帮助。如果合作后，中银的外协加工可以与卓文时尚完全匹配，随着贸易订单的增加，可以更加充分利用产能，改善现金流，有效提升产能效率。

问：卓文时尚在H&M等品牌供应链中的地位，以及卓文时尚的核心客户都有哪些？
答：卓文时尚与客户有战略约定，会给我们未来三年下具体的产量要求，例如H&M与卓文签订了未来三年1200万件的订单。
陈总补充：类似于中银同优衣库的战略合作协议，可以为客户提供“一站式”的采购服务。卓文时尚的核心客户有：H&M，ZARA等，品类上包括所有针织品，范围要比单一的羊绒制品更广。届时可以把生态纺织园中投产的混纺类制品也包括在内。中银可以通过卓文时尚的产品供应渠道结合公司生态园区项目产能，为客户提供更优质的服务，对现有羊绒客户也有较好的示范作用，争取以后尽量为更多的大客户提供“一站式”采购研发服务。