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关于市场行情走势的观点其实现在分歧已经越来越大了，但越是这种时候，我们越应该坚定。因为外部的干扰因素非常多，我们需要紧紧扣住市场中的不变。

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对于我们看好的板块要坚定的配置，因为我们利润的来源就来自于配置，波动并不会给我们带来长期的收益。

前两天有一些朋友在问房地产龙头的配置价值，我们这里再稍稍强调一下，对于负债率不高的房地产龙头企业而言，目前是最好的配置机遇。

房地产市场还有非常广阔的空间，龙头企业的竞争优势又相当确定。估值低，确定性增长，还有什么理由不去配置呢？之前涉及到的具体标的你们知道的。

在没有出现新的变量之前，我们对行情走向观点没有大的改变。即便我们预测美股很快就会出现暴跌，但对于A股我们依然非常有信心。

今天给大家讲一个不那么热的，但是涨得比较多的行业就是啤酒。很少有人注意到，被嘉士伯入股的重庆啤酒如今俨然一直消费慢牛股，从2016年2月份11元多到今年6月份高点64元多，涨幅非常厚道，这背后是啤酒行业进入了复苏的关键期。

从1996年到2016年啤酒走过了波澜壮阔的并购二十年，华润啤酒、青岛啤酒等行业大佬们都是并购整合的个中好手。如今整个行业进入了寡头割据的稳定局面，企业的主要矛盾开始从拼市占率向拼产品结构转变。过去打的是品牌和渠道，未来啤酒的战争将回归到产品层面。

啤酒进入了一杯沧海的时代，口味将决定了下一阶段的竞争中，谁将拔得头筹，谁又将逐渐掉队。从品牌渠道为王到产品为王，这又不仅仅是啤酒的故事。

由于销售半径的产品特性，啤酒是消费品中较早进入寡头格局行业。其实整个消费品行业在产业发展的过程中，都有走向高行业竞争度的趋势。双峰对峙、三国演义、五霸争雄的故事正在各行各业上演，对啤酒商业逻辑的洞察对整个消费行业而言，都是非常好的他山之石。

在中国做消费品，加入世贸二十年的经验是做好全国性的品牌宣传和渠道建设更重要。然而事情正在起变化，当竞争进入了稳固期而行业逐步陷入存量行情时，纯粹的市场竞争手段就已经很难在市占率上更近一步时，消费品竞争的本质就又回归了产品的本身。

消费品投资的主要逻辑也就将从市占率提高向毛利率提高转变，产品力对于消费行业而言将越来越重要。牛奶、空调、家纺、零食……产品提价不仅仅是股价的驱动力，更代表了人民群众对美好的向往。

现在很多人关注半导体等高科技抱团，但在我们看来，中国在至少十年内，投资回报率最高的，依然将是消费行业。