本文首发于微操盘自媒体，抄袭行为微操盘保留司法维权的权力，感谢关注支持。

市场连续七天成交额破万亿，如火如荼的态势令人震惊，大牛市已经到来的呼声愈来愈烈，但我们这个时候，其实真的是如履薄冰的。

一方面海外风险居高不下，特殊事件蔓延超出预期，写文章的时间点欧洲市场已经又跌的一塌糊涂了。A股收盘后恒生指数拉了一波，但如果日本韩国意大利伊朗等国形势继续恶化，香港股市真的能顶得住吗？

科技股的锋芒毕露，抱团资金肆无忌惮，一方面是强烈的赚钱效应，另一方面则是由于新基金发行如火如荼，相信未来还有资金来接盘。

近两年A股市场最重要的特征就是抱团股票，无论是之前的蓝筹股还是当下的科技股，抱团被演绎的如火如荼。

招商证券的策略首席张夏这样总结公募基金在市场抱团中起到的正反馈作用：抱团过程中会出现经典的“抱团-申购-买入抱团板块-抱团板块继续跑赢-吸引更多存量资金加入抱团”这个正反馈，这种经典正反馈总会引发估值溢价，但往往溢价出现这一波行情是最精彩的一波。

公募基金的定期业绩考核机制和当下并不成熟的产品发行机制，导致了公募基金成为市场抱团的机构主导者。

这种抱团最终会形成一种信仰式的投资口号，估值溢价常常就伴随着这种狂欢，无论是七八十倍PE的消费股，还是用市梦率估值的科技股，都是这种正反馈下的最后疯狂。一旦市场陷入永远涨的信念中就会膨胀为击鼓传花的闹剧。

科技类ETF恐怕已经开始脱离估值的地平线，陷入了一种狂暴的击鼓传花中。这个时候，我们如果去预测鼓声什么时候停下，其实是很不理智的，因为谁都无法预测投资者会疯狂到什么地步。

对于科技类公司当前依然完全高估了，之前也分析过，今年一季度的复工情况已经超预期的不理想了，那么未来的形势就很容易判断了，后面必将出现超常规的政策来鼓励经济。今年是奔小康的关键之年，GDP增长在5.6%之上是底线。最容易实现的或还是大干快上的搞基建和房地产。

如果无法快速产生现金流的科技类公司，当市场短期的激情褪去后，接飞刀行为必然陷入脚脖子斩的长期痛苦中。我们一直建议降低预期，避开锋芒紧握核心资产的思路，在未来几年中必然是安稳策略，当然不认同此思路的各位神仙大爷您厉害您赚的多您随意。

在网上看到有位网友说他在股市的年化收益在30%左右，身边有很多朋友一年翻一倍，最后都消失在股海中，再问那些朋友已经绝口不提股市了，他们都错把运气当能力，试想一下我们身边这样的例子少吗？