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A股最近的走势有些敏感，看起来堆量上攻，但实际上价格没涨多少，量能也没放多少。非常的尴尬，乍看很美，但经不起仔细围观。

这种情况估计还是要持续很久，在我们的体系里，这个位置看跌的情绪更多一点。但不管怎么样，从仓位上还是应该配置，因为我们已经反复强调了，现在从大周期上讲，是配置底部。

白酒其实已经回调了不少了，但资金并不认为出现反转。这里讲一个我们的判断，今年的热点与过往并不同。过往的热点消退的时候，常常是用一个急速的跌停来宣告退潮。今年的热点大多数时候，都是有基本面支撑的。

他们从资本热点到逐渐消失在大众眼中，不是一种如同资金潮水的涌动，而是循序渐进的。不相信这个基本面的资金先撤，后面的资金慢慢撤。

所以这就导致了今年热点退潮的时候，呈现出一种震荡下跌的趋势，而不是崩盘式下跌。

目前白酒的回调，到底是拐点还是短暂的回调，需要用时间去验证。但我们倾向于认为是到了拐点，毕竟在高位的每一次回调都有可能是历史大顶部。

看空白酒当然有财务上的考虑，但更多则是从产品端。白酒对于绝大部分人而言都不好喝。这个事实是大部分白酒投资者不愿意去考虑的，青少年人喝白酒的越来越少。

千万不要寄希望于他们长大就会喜欢上白酒了，事实上整个社会喝红酒喝威士忌的风气越来越浓厚。

真正最高级的价值投资，一定是从产品端研究。巴菲特为什么投资可口可乐，一个很简单的原因就是可乐喝完了是没有味觉记忆的。

也就是说可乐可以替代水，这是果汁等糖饮料难以匹敌的优势。从产品端去考虑价值投资的方向性思维，是最重要的。

白酒将伴随着这一代中年人逐渐成为小众酒，这个趋势是很明显的，还想在这个领域挖掘出超额收益的，无疑是太艰难了。

今天成交额前20的股票里已经没有一只消费股，消费股的大潮可能已经结束了。

一个新的投资时代即将到来，但春节前，我们想整个市场是没有太多机会的，我们蛰伏就好了，准备好资金，慢慢买入。