上周全市场的重点无疑在人民币的贬值破7，我们反复强调这是一个很复杂的机制，但很多人还是将这视为一个悲观的信号。

有的时候大家应该相信，过于简单的逻辑都是反智的，汇率的问题涉及到贸易、资产价格、货币全球化。那些试图让你一图读懂汇率的公众号科普大多片面而偏激，大家真的想形成自己的看法，还需要从一些基础的教科书看起。

国内资产价格的下跌是全方位的，房价和股价的齐跌本质上是信心不足。人类总是会夸大眼前的现实，而忽视长远的规律。做一个持有中庸观点的投资者吧，兵来将挡水来土掩，也没什么好怕的，慢慢来就是了。

反正外国人要比我们自己乐观多了，MSCI宣布把中国大盘A股纳入因子从10%提高到15%，这意味着今后每年将有2000亿~4000亿的资金流入A股。根据外管局的数据，今年上半年外资增持我国证券金额就超过500亿美元。

周末的消息面相当冷清，华为推出的鸿蒙系统引起不少行业分析师的转发，但在我们看来替代安卓生态还早，短期不会对资本市场形成什么影响。

顺带说一嘴，中国手机的出货量正在面临瓶颈，未来几大厂家恐怕会进入的惨烈的厮杀当中，对于产业链上的制造业企业而言，这并非什么好消息。

目前看来，上面想要压房地产泡沫的心是不会轻易动摇的。对于房企融资开始进行掐脖子式的针对监管，这背后涉及到一个非常重要的问题，那就是土地财政即将面临崩溃。

对于地方政府而言，如果少了卖地这么一大块收入，那么在目前这种央地分税的制度下，必然是撑不住的。

我们分析未来地方政府将强调资产现金流的重要性，刺激消费是一方面，另一方面打造属于地方的企业现金流也格外重要。

这对于资本市场而言，是一个重要的信号，关注那些隶属于地方的国企，他们未来一定会更加积极的分红或者资产证券化，从而为地方的财政困局排忧解难。

安琪酵母的跌停更加说明了消费股陷入了抱团崩溃的局面，我们相信未来格力这样的企业也会撑不住。

不过对于美的集团这种还愿意大笔回购的企业，我们还是应该保持关注，如果真的跌下来了，还是可以积极买入。

A股下周的行情必定会有所好转，但我们不要过于乐观，路漫漫兮其修远，国庆前恐怕都不会有太大的行情。