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策略分析师是券商研究所中，最能够把控全局的关键人物，往往要对市场给出最直接的观点，涨还是跌。所以策略分析师的水平是最藏不住的，去年中金研究所王汉锋做了十个预测，结果到了年底一盘点，错了九个半，被市场嘲笑了很久。

策略分析从来就是真刀真枪的在市场里讨生活，这些年我们看的研报也算不少了，心中最牛的策略分析师是前申万首席凌鹏先生。他的宽体策论和行业比较系列研报，我们不知道看了多少遍，这种成体系的自上而下的研究分析，是我们每个投资者都应该去学习的。

这个周末，我们参加了几个基金经理和凌鹏总的座谈会，凌鹏总给我们总结了过去十年A股市场发生了什么。

听完最深的感触就是，投资一定要看大周期，绝不能沉迷那些琐碎的短周期，过去十年A股本质上有两拨牛市，07年以房地产为主的周期股牛市和15年以互联网为主的科创牛市。真正从产业逻辑上看透其中任何一波牛市，都能够实现财富十倍以上的增长。

如果沉迷其中一些短线逻辑，则完全相反，可能短期有一些收益，但最终十年过去，财富还在原地踏步。

而绝大部分投资者，其实都是这样的。如何才能从大方向上看清整个市场，这其实功夫在诗外，需要我们对经济、科技、产业、宏观等多个方面有深刻理解。少看盘多看书，永远是真理。

当我们问凌鹏总如何看待之后的市场时，凌鹏总说了一个我们过去从没有想到的方向。我们长期以来一直在资产配置上非常强调以上证50为基础的蓝筹股，但凌鹏总认为，当前必须要重视民营经济为代表的科技股。

自供给侧改革以来，周期股复辟，龙头股效应明显。创业板一路下跌，而且伴随着各种各样的黑天鹅，商誉过高、估值泡沫，将市场预期打压的更低。目前创业板的估值已经到达历史最低水平，但即便如此目前市场对科创行业依然非常的悲观。

实际上国家已经开始重视民营经济当前遇到的各种困难，已经三番五次喊话支持民营经济。

目前整个市场对此基本是报以不信任的态度，凌鹏总的看法是经济运行有惯性。从政策出台，到最后反馈到股市上，是需要时间的，这种时间一般来说需要两到三年。

现在悲观的无以复加的民营企业家们，一旦经济状况转好，就会变得非常积极，这都是历史的循环。

2014年初的时候，整个上证50陷入了极度的低估，那个时候很多险资开始扫货A股，安邦保险直接举牌了招行。但当时市场一点都不兴奋，因为形成了思维惯性，就是觉得上证50应该这么低估。

目前，整个创业板再次陷入了这样的循环，这值得我们去深思。