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昨日美股上演千点强力反弹，很多人期待今天A股能够雄起，无疑是在痴人说梦。今天的A股和美股之间非但没有联动性，甚至形成了某种对冲。

修昔底德陷阱从来都是客观存在的，我们也不认为昨天的暴涨能够将美股拉回牛市，熊市多长阳，美股基本已经确定进入熊途。

今天午后中石化一泄如注有点意外，但市场的疲软在此之前就展露无疑。我们一向是乐观看待市场，但也完全理解A股为什么一直跌，实在是前路渺茫。

中等收入陷阱是任泽平进入国家研究中心接到的第一个课题，当时主持工作的大猫叫刘H。国运昌盛了40年，但背后的阴霾从来都没离去。

今天的国内面临着三大关键性问题，如果不能妥善解决，或所谓的繁荣不过是一场泡沫。

首当其冲的就是人口结构，今年新出生人口不出意外的话将跌破1400万，伴随着九零后进入育龄，他们的生孩子意愿将较八零后进一步下降。

这意味着人口进入通缩时代，而根据东亚国家的经验，这种历史进程是不可逆的。根据测算，中国人口数量将在2025年见顶。

这其实是非常重要的拐点，一方面劳动力人口锐减将使得中国产业成本大幅上升，另一方面则意味着消费需求的锐减。

二三线城市一旦出现人口缩减，房地产泡沫就很容易破灭。资产价格一旦崩塌，那么具有很强的传导性。

人们基于房价的财富幻觉一旦被打破，自然会简衣缩食，不再消费。日本的消失十年就是这样一回事。

2018年已经结束，留给我们的时间已经不多了。

更可怕的是，我们还有另外两件急需处理的事情。中国养老金制度改革遗留了一个天大的窟窿，目前东北等省份的养老金入不敷出，全靠中央财政补贴。

一旦人口结构恶化，向全国蔓延，养老金不能按时发放，那么很多事就是不可避免的。此外民族人口问题过于敏感，不能展开来说，大家知道就好。

时间紧迫，然而当前财政十分紧张，产业升级还处于攻坚阶段。如果不能快速跨过中等收入，中国将有很大可能就此沉沦，和南美一样陷入停滞。

当前阶段最重要的就是继续发展经济，将人均收入再翻两番，唯有如此才有能力在人口激励和养老方面给予更多的财政补贴。

时不我待啊，希望降S减费的政策尽快落实，人民都在眼巴巴的看着。如果这个时候还不下定决心，等待我们的真有可能是一场漫长的衰退。

从这个角度来说，当前投资最重要的还不是看成长，而是保守，所以高股息类债股是不二选择。