VIX恐慌指数常常听，但具体可以怎么用？一文读懂VIX指数

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　　多投资者都对VIX恐慌指数不陌生，不仅因为它时不时会出现在视线中，而且它还有一项特别重要的功能去帮助我们识别市场情绪进行交易，判断市场是过于乐观还是过于悲观，然后调整策略。

　　VIX指数，是芝加哥期权交易所(CBOE)市场波动率指数的交易代码，通常用于衡量标准普尔500指数期权的隐含波动性。简单地说，是了解市场对未来30天市场波动性预期的一种衡量方法，如VIX为30，意味着市场预期标普500指数未来30天内的年波动幅度，也就是下个月标普500的波动幅度在2.5%左右（30% / 12个月= 2.5%），下图为VIX预期波动率与标普500指数波动率对比：

　　理论上来讲，VIX指数是一系列标准普尔500指数期权的价格加权指数。但实际上，VIX反映的是市场情绪的变化，适用范围绝不仅仅局限于标普500指数，从而也被视为华尔街的恐慌晴雨表。

尽管VIX指数通常被称为"恐慌指数"，但较高的VIX值并不代表熊市。只能说，高的VIX指数代表投资者认为市场会有很剧烈的波动，包括正向和反向的。只有当投资者认为不会有较大的下跌风险或较大的上涨可能时，VIX指数才会低。可以这样理解，VIX指数在熊市环境有上行的倾向，在牛市则倾向下跌或维持稳定，表明VIX越高，股市下行压力可能更大。

　　如何判断市场情绪？

　　从过往走势看，当VIX指数低于20意味着，市场预期的是一个相当健康和低风险的环境。然而，如果VIX指数跌得过低，就反映出市场的自满情绪，意味着几乎所有人都看涨，市场就很容易出现崩盘。如果VIX指数高于20，意味着恐慌情绪开始进入市场，并预测市场将面临更高的风险环境。

　　今年3月份，也就是疫情在全球迅速蔓延的背景下，VIX指数一度飙升至历史最高值85.47，超过了2008年金融危机时期水平，表明投资者预期市场将会经历大幅波动，道指期货在当月创下2016年以来最低水平。

　　5月份以来，随着各国逐渐开放经济，投资者信心回暖，环球股市也从低位回升，VIX指数跟随降至2月份以来的最低水平，目前保持在30下方水平，但仍高于22.6的年均值。

　　如果利用VIX进行交易？

　　市场上有一句话，当VIX处于峰值时，可以考虑买入股指，因为基于恐惧的抛售和股价的快速下跌，股市的筑底信号是低位买入的时机，当然这个时候如果抱着抄底心态会具有较大的冒险性。还有一种说法是可以等VIX指数在30上方见顶，然后开始下跌后再考虑买入。

　　由于VIX是一个情绪指标，和股指通常呈现负相关关系。那么间接地，它也会与避险资产，如黄金和日元存在一定的相关性。因为VIX数值高表明市场恐慌程度提高，预期市场波动率大，资金存在更大可能流入避险资产。当VIX飙升时，我们往往也会看到黄金避险买盘上升从而推高金价，当然这两者之间并不能说存在必然的正相关关系。

　　市场波动加大意味着潜在交易机会增加，对风险管理的要求也更高。而借助观察VIX指数的变化，可以让我们判断并预测市场情绪，来识别买入和卖出的信号，更好的去把握交易时机，不仅仅是判断股指的走向，也可以从市场氛围中识别避险资产的买入机会。

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　　波动率指数（Volatility Index，VIX），又称恐慌指数，鉴于其有效反映美股市场恐慌和避险情绪而成为出色的市场情绪跟踪指标和风险对冲工具。