1，中证500过去十年PE最低的三个月：2008.10（18）、2012.11（23）、2005.11（23）；

2，中证500过去十年PE最高的四个月：2007.05（71）、2008.02（63）、2009.12（54），2015.6（66）；
3，中证500过去十年平均PE为38；截止昨日收盘（2015.10.23）市盈率为43；

4，看中证500十年走势，见下图，按照长期月线的趋势通道线，估算中证500的市盈率的主要市盈率波动区间在20-50之间；

http://s6/mw690/004hY8Tygy6Wsph0Pul15&690

4，则我们选择过去120个月第一个PE为38的月份：2006.06，然后和以上6个市盈率低点和高点一起，做一个回报计算。每个交易都假设一次性买入然后持有到现在，看买入时候的市盈率对回报率的影响如何；

5，回报计算见下表：

http://s8/mw690/004hY8Tygy6WspZE8tNc7&690

可见买入时候的市盈率对回报的影响是决定性的，在低市盈率的时候买入，回报是非常惊人的；这当然也因为指数本身的不断上涨；

同一个指数，只是因为你买的时候估值不同，就会让你的收益产生天壤之别。只要你买的够低，不论你是持有10年还是3年，你的年化收益率至少在20%以上，甚至会达到35%，而这波牛市的最高点甚至会有60%。

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