李旭东：十年投资管理及资本运作经验“中瑞基金”创始人及基金经理，全盘感觉一流，分析准确每日（早.午.晚）三篇博文，每日早博关注个股。敬请关注！请收藏笔者博客：http://blog.sina.c989om.cn/jztlxd

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       周三大盘延续调整格局，盘中跌破2950之后才有所反弹，当日已中阴报收在2970附近，量能继续萎缩，而创业板则是红盘报收。
 

       两融业务给股市注入了充分的流动性；沪深两市的两融业务在本轮牛市中有天量增长，一周内融资融券交易金额直逼12000亿元，而融资买入额在A 股总交易金额中所占比重则从7 月份的10%上下一路上浮至最高18%。这样疯狂的加杠杆放大资金量，与今年很不景气的实体经济完全脱节，现在回头来看，完全就是金融机构被动加杠杆——市场参与者在牛市的超额收益吸引下疯狂入市的滚动和自我强化。过去15年里，每当A股总市值与M2之比达到15%，A股就会升至巅峰。现在这一比例达到了15%。不仅如此，中国股市的市值与全球市值之比也已攀升巅峰。当前确有大量投机资金涌入股市，尤其是过去掀起炒房高潮的浙江投机者，他们也在入场。交银的合理定量模型或许未能捕捉这种动物精神，也可能并未存在真正的动物精神。如果情况属于后者，上证综指的初期目标价位至少现在会保持在3400点，那将推迟此后回归牛市。考虑到目前共识预期是A股会大涨，如果上证综指未突破3400点，将是不折不扣的意外。23日盘后转融通数据显示，当日转融资零成交。转融券方面，当天15只标的股合计融出8713.33万股。据上交所公告，根据2014年12月23日各证券公司上报和信用帐户持有数据，鹏欣资源（600490.SH）融资监控指标达到20.58％。上交所提示该股融资买入风险。实质上，鹏欣资源的走势及目前融资状况是银行、券商的标本，券商、银行后前的走势同样面临这样的尴尬。银行间市场已经进入了“更紧平衡”的状态。而出于对金融加杠杆的警惕，货币政策接下来的放松也更可能以刺激信贷这种给堰塞湖“泄洪”的方式推进。从资金供求的角度，股票牛市恐怕已接近尾声。在债券市场，央行11 月28 日的文件允许银行间债券市场向乙类账户开放，在债券市场引入农村金融机构、资管公司等相对高风险偏好的买家，以降低债券市场的融资门槛。股票市场中，新股发行按进度稳步推进。系列措施的目的在于将资本市场过高的洪峰引向实体经济，减缓金融市场的被动加杠杆，有意调整沪深股市过分疯狂的局面。在全面宽松暂不可期的时候，我们看到货币市场利率在近期出现突然的上行，显示资金面开始收紧；这就意味着近一个月来的快牛态势即将进入深度调整区间。

       平安夜前化平安，整个世界都是你的礼物，没礼物也任性。美好的生命应该充满期望、惊喜和感激，遇见就是幸福。圣诞前夜，大盘延续调整，而个股普遍开始反弹，八涨二跌，如挂在圣诞树上的水晶灯，多少给人一点安慰。前期疯狂的个股被装入了玻璃盒子，跳跃的舞步只能欣赏。只有券商银行调整，其他版块才有机会反弹，分流出来的资金才有用武之地，今天大盘指数跌，而个股确是普涨。普通投资者开始厌恶银行、券商无节制的疯狂，一旦引发大众性的讨伐，跟风者就开始退缩。券商即使有反弹，未来调整趋势难以改变。银行的走势必然影响着大盘的趋势，指数短暂反抽之后会继续向下调整。年前围绕3000点反复震荡的概率较大。圣诞快乐！