李旭东：十年投资管理及资本运作经验“中瑞基金”创始人及基金经理，全盘感觉一流，分析准确每日（早.午.晚）三篇博文，每日早博关注个股。敬请关注！请收藏笔者博客：http://blog.sina.com.cn/jztlxd

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      周四大盘风控性上涨，当日上证指数收出一根实体达120点的巨阳线，创业板是一根略带上影线的中阳线，两市量能小幅萎缩。 
      银监会加急下发《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》。文中提到允许以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户等相关账户，鼓励理财产品直接投资。根据海通测算，未来几年新增理财规模在20万亿以上。目前居民储蓄总规模约在 50 万亿，假定有一半左右被理财取代，则未来几年新增理财规模在20万亿以上。按照35%配置非标、60%配置债券、5%配置股票的比例，20 万亿新增理财就会带来 12 万亿新增债券投资需求、1 万亿新增股票投资需求。上周五沪深两市逾7000亿成交激起的兴奋尚未消退，昨日又以9148亿元成交再次打破投资者想象力的上限。透视成交数据可以发现，在巨量成交背后，市场资金重心正悄然转移，行情接力棒正在换手。成交放量给人以“烈火烹油”的感觉。但Wind资讯统计显示，两市成交放量的同时，从大单和超大单的动向来看，A股资金呈持续净流出态势。数据显示，自11月26日以来，沪深两市大单及超大单资金连续净流出6个交易日，昨日两市大单及超大单成交净流出236亿元，创近期峰值，这些筹码则全部由中小笔成交吃进。上市公司大股东在本周的减持动作也非常明显。数据统计显示，本周前三个交易日，共有136家上市公司大股东减持股份，合计市值47.2亿元。而上周上市公司大股东减持规模则为59.9亿元，本周前三天的减持规模接近上周全周水平。融资资金一直被认为是本轮行情的重要推动力量。近期两融市场数据则透露出新的信息。近期两市单日融资买入维持在千亿以上，占单日成交的近一成半。但融资偿还也同步放大，最终每日净流入A股的融资资金不足百亿，净流入资金在融资买入中的占比也呈不断降低态势。出于资金成本的考虑，再加上是带杠杆操作，融资投资者本就倾向于短线交易，在市场快速拉高后，融资投资者心态更加谨慎，不愿保留过多的隔夜融资仓位。对于资金面能否支持股市的后期走势，券商研究机构普遍有信心。近期密集发布的2015年券商投资策略普遍聚焦中国资本市场无风险收益率的变化。机构普遍认为，非标理财产品刚性兑付的打破已拉低市场无风险收益率，由此将挤出大量非标资产中沉淀的资金进入股市。房地产增值速度的放慢也将推动居民财富分配的重心向金融市场转移。A股内部现金流无法支持持续的牛市，必须依赖外部资金推动。而从人民币国际化的大战略角度来说，推动中国资本市场对外开放是大势所趋，确定性相当高。
      面对A股如此迅猛强劲的涨势，中国股市的上涨是非理性的，中国股市上扬并不反映经济的基本面。而股市的上涨不需要基本面更需要故事，这是目前中国股市的固有特色，与一党治理以铁腕手段刺进社会发展的预期相呼应，一个小渔村可以演变成中国的桥头堡，一个券商又为何不能激发做多的热情。在宽幅震荡，巨量换手的状态下，券商股的集体涨停令所有专业人士大跌银镜。风险需要防范，顺势而为更为重要。何为理性？？？投资与投资只有一字之差，折射出的则是翻天动地的变化。当投机从单一的个股演变成一个版块时，理性更显得惨淡，能绑架指数运行，得利者看重的是附加值的提升，宁可在绑架大盘的券商上追高亏损换取的期指盈利是多空博弈的精髓。对券商全线整体就可知其庐山真面目了。券商周五仍会惯性上涨，顺势者自然轻松获利。我们更应理解涨跌的真正内涵。目前大盘整跌只看券商，券商涨、大盘涨，券商跌、大盘跌。多空博弈的重心非在场内，这是新时代必然的结果，好在的是债市、汇市仍受制约，不然三栖作战那是普通散户玩的场所，这也是中国股市中，国内外的区别，特色营造英雄，也为你创造财富。当所有资金都被金融券商吸引后，就别指望你的板块上涨，偶尔的个股上涨只是涟漪，以平常的心等待乱动的机会，如果你喜欢投机就追逐热点，风险与机会同在。