原创 矛哥 常垒资本

作者：矛哥

首发于公众号：常垒资本（ID：conswall_cap）

-题记-

“枯树还没发芽，就被逼着要开花

妈妈说要快乐，却没告诉我方法

VC它教会我，失败其实不可怕

可怕的是你还相信这句话”

2024已过半，创投行业再次走到了一个分水岭。

正如之前我们文章提到的（2023，VC投资的分水岭），如果说去年630之后，基本确定了美元基金在中国本土的离场（有来自外部的环境影响，也有来自投资人的主观意愿）；那么当下中国的创投市场，正在经历新一轮的阵痛转型。

过去几个月，我有幸参与了国办、发改委、国家科技部等部门的调研座谈，通过探讨，可以看到中央对于当下中国创投市场的困境充分了解，而且高度重视。但从发现问题到解决问题，仍然需要一个过程。

于是我们看到，过去两周，国家各部委通过不同场合表达了对于当下创投市场的态度和决心，也下发了通知和指引。但信心的恢复不是靠喊出来的，大家也都在等待具体政策细节的落地。这可能还需要一点时间，因为接下来还有一场重要的会议：三中全会。

对于当下的环境，抱怨和吐槽是解决不了任何问题的，作为一名处在壮年，还坚守在创投行业的创业者，今天我也抛砖引玉，跟大家做一些探讨。

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套利，金融的本质

中国本土的VC创投，其实从未真正地经历过投早、投小。

也许有的从业者会愤愤不平，我们机构好多年前就一直坚持投早、投小；那我会认真地反问一句，你的机构在过去这些年真正赚到过规模化的钱吗？你的机构或许只是中国本土创投市场的沧海一粟。

回顾中国创投市场过去二十多年的发展，成功的背后是叠加了两个浪潮：

1、经济大盘的整体高速增长

2、资本市场的持续改革

注意，上面第一条里提到的是经济大盘的整体高速增长，而不是局部，这是最底层的逻辑。

在这个基础之上，不断有好的苗子茁壮成长，资本市场的前半程改革（05年大小非解禁、09年创业板的推出），才取得了显著的成效，造富效应显现。

但，每次资本市场的改革，国家的初衷从来就不是造富。