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军工板块遍地黄金 牛股辈出之深挖研究
(2014-09-04 11:25:55)
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股票大趋势投资理念操盘战法神仙看盘 |
振芯科技：300101，公司北斗导航部分产品在相关机构组织的测评中取得第一名。公司在“元器件——终端——系统”北斗导航应用产业链上的相关业务上均取得大幅增长，特别是元器件业务，在规模效应和高附加值新品的共同推动下，与去年同期相比，收入增长50.11%，毛利率增长达25.11%，随着下半年北斗军用产品采购的逐步开展，以公司在该领域的技术实力和市场地位，预计公司在北斗应用领域的军方订单增长是大概率事件。
在政府的推动下（多部委在酝酿扶持政策），北斗导航应用将获得巨大的发展，汽车`手机等众多个领域面临新机遇。鉴于北斗系统自主可控的特点，无论是军用还是行业应用都有着比较明显的国产化特征，因此在多年的摸爬滚打中已经有不少的公司脱颖而出，积累了较为深厚的技术实力。
中国卫星600118是目前沪深两市中唯一的卫星制造上市公司，在卫星导航`卫星通信`卫星遥感`运营服务等卫星应用领域保持领先优势。并且顺利推推进以委内瑞拉遥感卫星二号位代表的国际项目，持续寻求与多个国家和地区的战略合作。在“北斗二代”导航产品方面成功获得特定用户导航终端产品订单。另外，公司大股东是中国航天科技集团公司第五研究院，中国航天科技集团公司承担着我国全部应用卫星的研制`生产和发射实验任务。公司作为航天五院旗下唯一的上市公司，大股东旗下的卫星类资产具有注入预期，2012年营业收入约为公司的5.4倍，未来也将受益于军工科研院所改制。
在政府的推动下（多部委在酝酿扶持政策），北斗导航应用将获得巨大的发展，汽车`手机等众多个领域面临新机遇。鉴于北斗系统自主可控的特点，无论是军用还是行业应用都有着比较明显的国产化特征，因此在多年的摸爬滚打中已经有不少的公司脱颖而出，积累了较为深厚的技术实力。
中国卫星600118是目前沪深两市中唯一的卫星制造上市公司，在卫星导航`卫星通信`卫星遥感`运营服务等卫星应用领域保持领先优势。并且顺利推推进以委内瑞拉遥感卫星二号位代表的国际项目，持续寻求与多个国家和地区的战略合作。在“北斗二代”导航产品方面成功获得特定用户导航终端产品订单。另外，公司大股东是中国航天科技集团公司第五研究院，中国航天科技集团公司承担着我国全部应用卫星的研制`生产和发射实验任务。公司作为航天五院旗下唯一的上市公司，大股东旗下的卫星类资产具有注入预期，2012年营业收入约为公司的5.4倍，未来也将受益于军工科研院所改制。
其他北斗导航概念股还有华力创通300045（北斗导航民用领域已经走在了市场的前列）四维图新002405（国内导航电子地图龙头）、海格通信002465（军用无线通信设备龙头）、中海达300177（主营卫星导航系统服务）、合众思壮002383（卫星导航定位领域领先者）等。
中航动力600893：中航工业旗下主要发动机制造、维修资产（黎明、南方、黎阳、晋航、吉发、贵动、三叶）全部进入上市公司，资产整合完成后，航空动力成为中国航空发动机整机制造唯一平台，将充分受益于短期利润提升和中期研发机制改革-研发投入增加，公司行业龙头地位正式确立。随发动机板块的整体注入基本完成，公司的设计、研发、生产、维修能力协同效应进一步显现，
中航动力600893：中航工业旗下主要发动机制造、维修资产（黎明、南方、黎阳、晋航、吉发、贵动、三叶）全部进入上市公司，资产整合完成后，航空动力成为中国航空发动机整机制造唯一平台，将充分受益于短期利润提升和中期研发机制改革-研发投入增加，公司行业龙头地位正式确立。随发动机板块的整体注入基本完成，公司的设计、研发、生产、维修能力协同效应进一步显现，
成发科技600391：公司主营航空发动机和燃气轮机的主要零部件，目标是成为航空发动机及燃气轮机零部件世界级优秀供应商。合作伙伴除GE.RR.PW等国际主要航空发动机公司外，又新开发了斯奈克玛、霍尼韦尔、西门子、斯伦贝谢等新客户，并且公司在近两个月就已斩获6亿美元的航空发动机相关大单。并且公司为中航发动机板块旗下三大上市平台之一，预计将注入中航工业发动机板块的优质传动资产，2012年已完成传动事业部的建立，资产注入前景明确。但何时进行资本运作存在较大的不确定性。
北斗星通：002151
传统业务以卫星导航芯片`模块及导航终端为主，公司“星云”多系统高精度北斗芯片和“蜂鸟”导航北斗芯片技术指标在国内居前，截止2014年6月底，导航芯片累计销售突破百万片，自主北斗芯片及模块业务还开拓了IP授权业务模式，拓展了通信领域业务合作机会。并且今年8月还收购了华信天线和两家公司均处于北斗产业链上游的天线制造企业。此次收购地标的华信天线主要优势在于其高精度天线方面的技术领先，而佳丽电子主要优势在于“材料`元器件”方面。且二者再战略定位上既差异又互补。提升了公司在正规北斗产业的竞争力和影响力。
军工股的波动性巨大，最佳的策略是：大众情绪不看好军工时，逐步布局，大众疯狂时，逐步退出！其实，做其他类型股票和不是如此？只是军工股表现的更明显一些而已——涨起来迅雷不及掩耳，跌起来也很快！对于军工股采用“中长线大波动潜伏”的策略，一年的周期里，着眼于一个周期的布局即可：几个月观察，几个月建仓，几个月守候和收割，如此循环，虽然买不到"十倍股"的概率不大，但是每年赚取一个大波段的利润，还是可以期望的。
军工股大多数没有闪亮的业绩，但是具备“稀缺性”和“隐蔽资产”属性的企业不少（实际也就十来家），这类企业每年低迷低估之时介入，人气高涨之时退出，赚一个非常确定性的大波段，足以！
军工股的市场炒作逻辑小结
2013下半年以来，军工股的炒作路线图十分清晰， 目前为止已经完成三轮炒作：
第一轮，从2013年6月至2014年初“北斗导航产业链”行情。北斗导航产业链进入了产业爆发的临界点，产业链上的公司基本找到了自己的方向定位，完成了基本的业务布局，市场对此用行动来投票，研发了上一个跨年度的军工局部行情，代表股票有振芯科技，海格通信等核心北斗股。
第二轮，为13年底14年初附近，中日关系紧张和中国设立东海识别区引发的一轮军工主题行情。这一轮行情的特点是没有细分热点，雷达股，电子战股票，导弹股，战机股都在市场的热情推动下展开了一轮上涨，这是典型的“脉冲式行情”，等到局势缓和之后，股价大多有跌回去了。
第三轮，成飞集成完成资产注入和6月28日首届军工产融年会的召开，引发了“院所改制和资产注入”的炒作热情，持续至八月中旬。成飞集成在公布注入方案之后，不到两个月的时间里，股价从15元左右拉升至72元左右，完美演绎了又一个“凤凰涅槃、浴火重生”的案例。在此带动下，军工板块全体活跃，特别是军工产融会议召开以及中国兵工集团的“无禁区”改革计划发布后，兵工集团、航天系和中国电子科技集团下属部分企业展开了轰轰烈烈的拉升行情，北方导航、北方创业、华锦股份、航天科技、航天长峰、国睿电子等股票成为市场亮点。
这三轮的行情有一个显著的特点，那就是：后两轮行情中，北斗导航产业链股票的涨幅要小于传统军工股，因为北斗股票跨年度已经涨过一波，后面的行情中一方面进行估值消化，另一方面等待产业态势和公司业绩的验证。军工股的炒作也是按照一定的逻辑在运行，决定这个逻辑的因素是军工行业和世界军事态势的发展脉络。 “北斗导航”、“主题刺激”和“资产注入”三个领域将会是未来军工股内部轮动的目标，抓住这条主线，就抓住了军工股的脉络，军工股就不再神秘。
展望未来“院所改制和资产注入”和“军事信息化”最有看头
本轮“院所改制和资产注入”主导下的军工股行情中，航天科技集团、航天科工集团、中航工业和兵工集团的走势也是截然不同的，特点是：原来注入预期很低的航天科工和兵工集团的相关股票涨幅远远大于航天科技集团和中航工业集团，前者代表有航天科技、航天长峰、北方导航、北方创业，后者代表为中国卫星、航天电子、中航电子。
因为之前中国卫星的五院资产注入、航天电子九院资产注入、中航电子注入中航工业航电资产的预期十分明确，市场给的估值和溢价很高，价格一直高高在上，后来再有行业政策的刺激时，股价已经反映了这个利好，因此涨幅不大。对于航天科技、航天长峰、北方导航等企业，之前的注入预期虽然有，但是不强烈，市场给予的估值相对确定性高的企业（如航天电子）就低很多，这类企业，突然之间又有了很高的预期，因此股价的爆发力就大很多，对于北方创业预期相对明确，但是之前上涨相对缓慢，在兵工集团的计划明朗之后，开始了加速主升浪走势。
以上是对过去几个月改制和注入预期股票走势的分析，未来怎么走？我们的看法是，预期明确的走势要好于预期不明朗的，因为军工股走到目前的阶段，该反应的要素基本都超预期反映了，接下来市场要进行仔细的辨别和冷静的观察，真正具备注入资产的企业将会领涨下一阶段军工股行情，比如中国卫星、航天电子近两周的走势已经反映了这一预期，航天科技和北方导航则要进行高位盘整，等待市场的进一步明朗，这就是我们对未来军工股行情的预判。
本轮“院所改制和资产注入”主导下的军工股行情中，航天科技集团、航天科工集团、中航工业和兵工集团的走势也是截然不同的，特点是：原来注入预期很低的航天科工和兵工集团的相关股票涨幅远远大于航天科技集团和中航工业集团，前者代表有航天科技、航天长峰、北方导航、北方创业，后者代表为中国卫星、航天电子、中航电子。
因为之前中国卫星的五院资产注入、航天电子九院资产注入、中航电子注入中航工业航电资产的预期十分明确，市场给的估值和溢价很高，价格一直高高在上，后来再有行业政策的刺激时，股价已经反映了这个利好，因此涨幅不大。对于航天科技、航天长峰、北方导航等企业，之前的注入预期虽然有，但是不强烈，市场给予的估值相对确定性高的企业（如航天电子）就低很多，这类企业，突然之间又有了很高的预期，因此股价的爆发力就大很多，对于北方创业预期相对明确，但是之前上涨相对缓慢，在兵工集团的计划明朗之后，开始了加速主升浪走势。
以上是对过去几个月改制和注入预期股票走势的分析，未来怎么走？我们的看法是，预期明确的走势要好于预期不明朗的，因为军工股走到目前的阶段，该反应的要素基本都超预期反映了，接下来市场要进行仔细的辨别和冷静的观察，真正具备注入资产的企业将会领涨下一阶段军工股行情，比如中国卫星、航天电子近两周的走势已经反映了这一预期，航天科技和北方导航则要进行高位盘整，等待市场的进一步明朗，这就是我们对未来军工股行情的预判。
军事信息化迫在眉睫
信息化已经成为现代战争的标志特征之一。随着信息技术在军事中的应用，战争的样式也已然发生改变，进入了信息化战争阶段。信息化战争是信息时代的基本战争形态，是信息化军队在陆、海、空、天、信息、认知、心理七维空间，运用信息、信息系统和信息化武器装备进行的战争。从现代历次战争的演变来看，精确制导武器、C4ISR指挥自动化系统得到大规模应用，信息化已经成为现代战争的标志特征之一。
中国军队建设机械化基本完成，现阶段急需解决的是信息化，缩小与世界主要军事强国的信息化差距。军工信息化简单地说，就是单兵或者装甲车、坦克、舰船、飞机等平台都将使用大量信息化装备，以实现导航、通信、夜视和电子战功能，信息化的急迫需求带来了国内北斗产业、电子、通信、软件的全面投资机会。
上述个股研究均来自于证监会认可的正轨途径集锦，后续还会继续深挖
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