http://blog.pic.xiaokui.io/3378c5673b47bf84fa319673e24490ad

http://blog.pic.xiaokui.io/4ef89807e03878a567b6307ebe7452d1

文 | B12

6月30日，虎嗅FM创新节来到杭州站，主要探讨消费升级下，电商的新生态与新玩法。金沙江创投管理合伙人朱啸虎发表了主题为「后电商时代」的演讲，给电商泼了一盆冷水。

以下为演讲全文，经B12编辑删减：

今天来杭州讲电商压力很大，而且阿里和银泰的人都在，那我压力更大，我的主题是「后电商时代」。

因为我认为这么多互联有非常多的周期，过去三年是电商的周期，电商已经上市的公司基本已上市。在电商里面投了几十亿美金，跑出了阿里、京东、唯品会、聚美等公司，对于VC、投资人有很多教训，为什么以前电商公司很火，现在都默默无闻了，像凡客等公司，现在已经不行了。

而且在中国，电商只是一个方面，O2O也是一个方面，O2O也是砸进去了很多钱，跑出来的也只是凤毛麟角。

中国美国想要典型的现象是线上已经进入了一个成熟期，它的渗透率非常高，美国电商今天一季度已经占到整体零售的10%，另外是行业领头羊的发展速度已经显著缓慢下来，亚马逊的发展速度基本和传统零售市场是同步的，这条线已经基本是线性的增长。在增长的情况下，说明这个行业已经非常成熟和稳定了，这种情况下，要求得爆发性增长的机会非常少。

中国比较显著的现象是移动化的速度很快，淘宝前几个星期在大会上披露的数据是80%的数据在移动端了，中国消费者在移动端的增长速度比美国更快。PC电商的概念已经没有人会投了，在移动电商的机会还是会有的。中国和美国很大的差别是美国现在还基本是PC和移动兼顾的，而在中国是全部在移动端了，如果还要做PC网站，投资人认为你很奇怪。

中国现在很大的挑战是市场份额非常高，阿里和京东基本占到90%的份额，创业者怎样从中跑出来，这是带来挑战的。

而且我觉得最可怕的事情是淘宝的数字这几年发展非常快，前几个星期发布的数字说，电商平台已经做成的一个社交平台的数据，日活的比例非常高，日活接近40%以上，细分市场也很高，日活用户平均使用时长超过30分钟，日活用户购买转化率超过2%，比很多社交平台的数据做得更好。日活用户超过1.5亿。

怎么和淘宝差异化？

一个是商品差异化，商品上和淘宝差异化。如海淘，要更高端一些，档次更高一些。

第二是用户群的差异化。

第三点是购物行为的差异化。

最近投的一个租衣服的，每个月花几十块钱能够租借衣服，这是购物行为的差异化。如果跟淘宝很类似，那如何跟淘宝去比，淘宝商品的丰富性非常大，这无法去比。购物体验也非常好，如果从商品的丰富性和用户体验上很难有显著的竞争优势。从今年二季度开始不再公布GMV数字，每年度才会公布。片面追求GMV会导致刷单盛行。

活跃用户到底能够贡献多少消费者和毛利，而不是片面追求GMV，如果公司CEO片面追求GMV，那下面肯定会想怎么去刷单，怎么做大，一系列的手段，这公司是有百害而无一利的。

商业的本质，很简单，利润=收入-成本。很多人觉得我讲利润很奇怪，中国互联网三大烧钱公司，投资领域很不烧钱。小红书一开始是3000万美金，做起来之后又追加了2500万美金，真的好的公司是不需要烧钱的，所以你一定要想清楚到底是不是真正抓住了用户的痛点。

传统零售企业说到是不需要接客的，因为有好的地段，互联网公司需要花钱去买用户。你关键花钱买用户，留存率如何，非常关心用户的留存率、用户的长期留存率，比如3个月以后的留下多少用户，6个月以后留下多少用户。

阿里前面在讲粉丝经济，最近网红非常火，为什么网红和粉丝经济在这两年会这么火，一个是流量太贵，无论是线下还是线上的流量，都太贵，现在追求新的流量入口，网红和粉丝经济是一个新的机会点，这是上升的规律。

从古代时期，杜十娘是当地的网红，为什么在过去一百年会出现全球的明星非常集中？因为信息传播的速度大大加剧的，有电视台、广播电视台、交通，使得传播速度加快了。

现在有移动社交平台产生的，每个人都能够成为网红，把自己的朋友圈和粉丝经营起来，成为自己的流量入口，重新回到碎片化的时代，这样的网红是一个新的流量入口。

PAPI酱是很典型的例子，这还是很有价值的，上海淮海路日平均客流量是100万人次，PAPI每星期发布一个视频，平均看下来是80万的浏览量，高峰期是200多万的浏览量，平均80万的浏览量与淮海路日平均客流量是类似的，虽然没有淮海路的转化率那么高，但还是有价值的。

最后我再强调一点，很多电商企业有一个误区就是对“现金”的概念是理解错误的，很多是看账面现金，看自己的账面上有很多钱，其实挣的钱并不是自己，很多钱是供应商的钱，甚至是欠广告商的款和借款，扣掉以后，真实的钱是非常少的。

CEO和CFO如果对公司的真实经营状况不是那么确切了解的话，那是非常危险的。电商的账面信息转得很快，但如果销售额往下跌的话，现金流也会跌得很快，这是一把“双刃剑”，电商企业一定很有经验。

在最近的资本冬天下，建议创业者要保证12个月的真实现金水平，要不然就会很危险，最近几个月会看到曾经比较有名的电商平台倒掉，这是在PC时代会犯的错误。

虽然一直经常给电商泼冷水，但朱啸虎对电商投资还是有他的原则：商业模式一定要是健康的，用户的购买情况要真实。所以金沙江前后投资过很多交易类平台，如去哪儿、小红书、滴滴、典典养车、百姓网、大V店。

http://blog.pic.xiaokui.io/87c279b162335f25888fb9307e90c913

- 20160630 No.1228-

| 回复"目录"查看B12往期 |

http://blog.pic.xiaokui.io/3d4315c77554d61ba6aa628dc417e4a4

http://blog.pic.xiaokui.io/80abf11a883d6cbb70b3e6e0159ad16d
在创业投资的深水区，商业3.0会怎样开启，

这个问题太大，需要我们坐下来细聊聊。

8月初，杭州，投资大咖，创业明星，

将聚在一起，看线上线下将如何合力重构，

B12大会，你要不要赶紧抢个早鸟票？

快戳「阅读原文」

阅读原文：http://weibo.com/3237743254/DCGganWyG