Geico是美国第四大汽车保险公司，是沃伦.巴菲特的Berkshire Hathaway投资公司的合伙人。Geico，即政府员工保险公司，是美国第四大私人客户汽车保险公司，拥有保险客户约600万人。同时是美国最大的直销保险公司.

GEICO的创建者是50岁的会计利奥·古德温和他的妻子。GEICO的经营模式是通过削减大部分销售成本、降低认购风险使汽车保险卖得更便宜。起初，夫妻俩一年365天每天工作12小时，却合起来只有每月250美元的工资。晚上，他们在饭桌上制定投保人的名单；周末，开车到军事基地给年轻政府职员送低价保单。因为避免了代理商和代理费用，GEICO的保单成本比竞争对手少30%—40%。

在夫妻二人的努力工作下，公司在早期获得了长足的发展。然而，古德温只持有25%的股份。最大的出资人是福特沃斯的银行家克里夫斯·利亚，占55%；利亚的一位已故亲戚A·D·利亚占20%。1948年，利亚家族的人急于把股票变现，在华尔街苦苦寻找买家，最后找到了格雷厄姆。

利亚家族的报价是低于账面价值的10%。当时，GEICO每年的保险金收入在200万到300万美元之间，1946年的每股收益是1．29美元，1947年则是5．89美元。此前，格雷厄姆并不喜欢保险业，但GEICO的巨大潜力和合理报价吸引了他。他说：“万一这次收购的效果不好，我们随时都可以清算它收回投资。”

最终，格雷厄姆还是以每股475美元购进了GEICO一半的股份——1500股。事后，格雷厄姆和他的合伙人才得知，投资公司拥有保险公司的股份超过10%是违法的。证券交易委员（SEC）要求他们取消这次交易。然而，利亚家族却拒绝收回股票。于是，SEC同意格雷厄姆把股票剥离给公司的股东。作为合伙人，格雷厄姆获准保留自己的股份，参与GEICO的管理。

1948年7月分配股票时，GEICO的市价是每股1．0827美元，到年底就达到30美元。

后来，整个公司的市值超过了10亿美元。这完全是个意外。不过，格雷厄姆总结说，“——在运气，或者一个关键决定的背后，必须有精心的准备和训练有素的实力作保证。一个人必须有实力和声望，机会才会敲他的门。一个人必须有手段、判断力和决心来利用这些机会。”

1949年，GEICO的利润突破了100万美元大关。这次起飞的动力很大程度上来自重新组成的董事会。

1958年，管理层扩大了业务范围。GEICO的利润全部用于再投资，很快成为全国第五大汽车保险公司。在公司业绩达到巅峰的1972年，公司原来持有的股票价格增加到16300美元。

1951年，巴菲特还是格雷厄姆的学生时，就狂热地模仿格雷厄姆。他在格雷厄姆的公司持有的股票上都投了资，还在《名人词典》上查到格雷厄姆是GEICO的主席。于是，巴菲特在一个周六到GEICO总部拜访，碰巧遇上正在加班的董事长助理戴维森，长谈了4个小时——“人生中最重要的一个下午”。随后，巴菲特用大部分资产——约1万美元买进GEICO。第二年，赚了将近50%就全卖了。20年后，这些股票的市值竟高达130万美元。

“这给了我一个很大的教训，就是绝对不能卖出一家显而易见的卓越公司的股票。”巴菲特说。

1976年，巴菲特已身家上亿美元。而GEICO管理层在保险理赔成本评估上犯了一连串的错误，几乎导致濒临破产。巴菲特果断出手，至1980年底一共仅投资4570万美元，就拥有了该公司33．3%的股权。1976年继任的CEO拜恩最终使GEICO转危为安。到1995年，巴菲特投资GEICO的股票已增值50倍，赚了23亿美元。同时由于公司不断回购股票，其持股比例增至51%。就在这一年，巴菲特又支付了23亿美元收购了GEICO的其余股权，使其成为旗下全资子公司。

可以说，是GEICO令巴菲特洞悉了保险业的秘密。在此基础上，巴菲特构筑了自己的保险帝国，并进入再保险领域。保险业不仅成为其“利润奶牛”，而且为其提供了巨量的浮存金?float?。

巴菲特曾说：“40年里的职业生涯里，只有12个投资决策，使他拥有现在的地位”。那么，买入GEICO应该是其中最重要的一个。GEICO是巴菲特的“初恋”，更是他一生的“好运”。

　巴菲特长期投资一家公司，不搞阴谋诡计，正大光明，而且经常是上市公司求他入股，然后遵循三十六计一步一步反客为主，而且是上市公司最欢迎的控股股东。

　　巴菲特最经典的反客为主案例是投资GEICO汽车保险公司。

　　第一步乘隙插足

　　巴菲特在伯克希尔1995年报中坦陈投资GEICO是乘隙插足甚至是乘危而入：“20世纪70年代初期，大卫退休后不久，继任的管理层在估算保险理赔成本上犯下了严重的错误，使得公司承保的保单定价过低，后来几乎导致公司破产。幸亏1976年杰克·拜恩加入公司任CEO并采取激烈的补救措施之后，才使公司幸免于难。伯克希尔1976年下半年大量买入GEICO股票，后来又小幅增持。到1980年底，共投资4570万美元，拥有GEICO三分之一的股权。”

　　第二步坚持长期持股

　　此后，巴菲特15年没有增持，但坚持长期持有，一股不卖，逐渐反客为主，成为持股50%的绝对控股股东：“尽管此后15年内我们并没有进行增持，但是由于这家公司大规模回购股份，使我们的持股比例增加到约为一半。”

　　1995年巴菲特反客为主，成为完全控股股东：“到了1995年，我们同意以23亿美元买下另一半不属于我们的股份。这实在是一个非常高的收购价格。不过只有这样的高价才能让我们百分之百拥有一家高成长性的公司。”

　　私有化后的GEICO从此成为巴菲特投资王国的核心保险公司之一，其庞大的保费收入为巴菲特提供大量的利润和投资资金来源。

　　第三步成上市公司贵客

　　巴菲特坚持买股票要像买公司一样长期投资做长期股东：“我们考察企业的经营前景、负责运作公司的管理层，以及我们必须支付的价格。实际上，我们愿意无限期地持股，只要预期这家公司的内在价值能以令人满意的速度增加。”

　　像巴菲特这样的长期投资的人，才是上市公司真正的股东。这种真正的长期投资者，为他在所有上市公司管理层心目中赢得了贵客的地位。因此一旦上市公司想要定向发行引入一位长期战略投资者，巴菲特是首选。

　　20世纪70年代，GEICO保险公司由于经营失误面临破产，急需资金支持，在巴菲特长期投资的华盛顿邮报公司老板凯瑟琳·格雷厄姆的介绍下，新任首席执行官杰克于是找到巴菲特入股。