加载中…美联储如果升息，天就塌了。
(2015-06-21 16:55:55)
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财经 |
上周6月18日的FOMC美联储会议似乎比较明确：9月或年底升息。
美联储真的会升息吗？
现在升息的理论是美国经济复苏……。
这只是实体经济层面的事，实际「金融市场」远比「实体经济」规模大得多。
如果美联储升息，金融市场将崩溃。
投资银行，大机构，对冲基金……都是运用杠杆的，虽然这几年超低利率，但是没少赚。
其赚钱的结构：
比如某投行或机构有100亿，怎么办呢？
投资实业回收很慢，股市有涨有跌把不准。
最保险的就是买国债，可是国债收益率也很低，美10年国债收益率才百分之二点几。
但是在债券担保交易市场加杠杆就不一样了，其道理木兰换个通俗的解释：
就好比把100亿买成国债，然后拿着100亿国债去银行抵押，抵出90亿。
拿这90亿再去买国债，拿这国债再去抵押，抵出80亿……再买国债再抵押。
假定杠杆10倍，也就是100亿本金可以倒腾成约1000亿国债。
如果收益率2.5%，1000亿国债收益就是25亿……本金只有100亿，实质收益25%。
而且是在最安全的国债市场上。
但是，如果美联储升息，假定升0.5%。
本来，对于实体经济利息涨0.5%，基本上没什么影响。
比如你的房贷，5%的利息涨到5.5%，虽然还款多了，但是你的生活不会因此崩溃。
企业贷款涨个0.5%，慢慢还就是了……。
但是眼下如果美联储升息0.5%，金融市场会产生什么现象？
上面说的杠杆1000亿国债，2.5%涨到3%，其国债价格就会下跌4%。
（1+2.5%×国债残存年限10年）÷（1+3%×国债残存年限10年）=0.96
也就是说会出现4%的抵押不足，1000亿就要补40亿的抵押。
对于本金只有100亿的，要补40亿的抵押。
这只是算了10倍的杠杆。
雷曼时平均约30倍杠杆，就是3000亿的4%，100亿本金产生120亿的抵押不足。
通常是没钱去补的，最直接的做法是卖掉40亿的国债。
其实这才是要命的！
美联储一升息就会产生：有杠杆的出现抵押不足，一起抛国债。
即：国债暴跌。
以前木兰的魔文里说过：股市是企业的天，国债是国家的天……。
天就塌了……。
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