此次股市大级别调整已经走完了两轮下跌，第一轮是从5178点下跌到3373点，第二轮是从4184点下跌到2850点。目前正在进行的是第三轮下跌，从3256点开始，到现在最低下跌到2983点，仍在调整途中，其底部在哪里？

股市经过前两轮的下跌，指数下跌了2328点，跌幅44.95%，市场泡沫和风险大部分释放，股市调整的大部分已经完成。现在进行的是剩余部分的调整。主要风险集中在三个方面：一是清理场外配资。截至 9月11日，已完成清理资金账户3255个，占全部涉嫌场外配资账户的60.85%；还有2094个账户尚未清理，持股市值约1876.27亿元，限期9月底前基本上清理完毕。二是清理伞形信托，这部分资金大约在4000多亿，目前正在清理之中。三是证券公司股票质押回购业务，总规模约6千亿元，平均履约保障比例近300%，总体风险可控。

市场最大的利空是不确定性，前两轮股市下跌时市场对场外配次规模完全不清楚，在人们猜测之中放大利空，造成非理性杀跌，股市下跌的幅度和力度都很大，对投资者伤害也很大。现在股市第三轮下跌，市场利空因素基本上是透明的，无论是场外配资、伞形信托，还是股票质押回购业务，其资金数量大体上是清楚的，而且清理时间表也是明确的。利空因素有了确定性，市场也就不再恐惧，只等时间因素慢慢地加以消化。可以说，目前市场正在寻底和探底过程之中，但下跌动能已经进入衰竭期，无论市场最低点在哪是，现在的股市已经处于底部区域，正在筑底和磨底！