上周末央行降息降准双利好并没有阻挡股市的大跌，今天大盘继续大幅下跌，盘中一度跌破4000点和3900点两大整数关口，最低探至3875点，后来跌幅收窄，收盘下跌3.34%。创业板弱势仍旧，指数连续跌破2800点和2700点整数大关，收盘下跌7.91%。两市逾1500只股票跌停。

上证指数从高点5178点下跌到最低3875点，下跌了1303点，跌幅25.1%；创业板指从4037点下跌到最低2663点，下跌了1374点，跌幅34%。两大代表性的指数跌幅如此之大，显然已经超出了正常的牛市调整，市场恐慌情绪漫延，非理性杀跌，其中重要原因是“杠杆杀”。无论是场外非法的配资还是场内合规的两融资金，这些杠杆资金在股市暴跌中承受了巨大的压力，高杠杆资金已经被强制平仓，中低杠杆资金也到了警戒线，面临着被强平的危险。因而市场杀跌盘不断涌出，不计成本地出逃，造成市场过度下跌，破位下杀。

大盘下跌到如此地步，已经呈现出非理性的成份，空方已到强弩之末，4000点下方空头陷阱意味十足。如果市场再度盲目下跌，造成大面积的爆仓盘，其蕴藏的金融风险不可小觑。管理层不可能坐视不管，必然有所行动。其实上，在今天大盘下跌过程中，已经有部分资金在抄底，今天两市成交额比上周五放大1926亿；下午银行、石化等大盘股由绿翻红，护盘积极；证监会盘中紧急发布表示，两融风险可控，融资规模仍有增长空间，政策呵护市场意图明显。大盘暴涨有风险，暴跌同样有风险，投资者再盲目杀跌已不可取，股市随时存在着报复性反弹的可能性。