7月下旬开启的本轮行情，是一波大行情，也是趋势性上涨行情，它最终将演化成一轮时间跨度长、涨幅大的慢牛行情。本轮行情可以分成两个阶段，第一阶段从 7月22日至10月9日，大盘从最低2049点上涨到最高2391点，上涨342点，涨幅16.69%。此阶段上涨主驱动力是改革，军工、沪港通、国企改革、土地流转等改革主题领涨大盘，推动股市上扬。10月9日后，大盘开始调整，市场热点切换，旧热点退潮，新热点产生。10月28日起，大盘进入第二阶段，此阶段的主驱动力是增长，与稳增长相关的高铁、核电、特高压、水利建设、丝绸之路、运输物流、工程建筑等主题崛起，带领大盘结束调整，重新上涨，创出新高，走出一轮新行情。

改革因素是本轮行情的主要逻辑，但边际效应递减。在三季度经济数据疲弱、经济下滑压力加大的背景下，扩大投资，增加消费，促进稳增长已是政府的必然选择。国务院重点推进六大领域消费，发改委推出一批重大建设工程，铁路基建、工程建筑、运输物流、交通设施、建材等行业迎来黄金发展期。反映到股市上，增长主题异军突起，受到资金青睐，成为市场新的驱动力，领涨大盘，演绎新行情。