9月16日和9月22日，大盘两次长阴下杀，虽然诱因各有不同，但根本原因都是经济数据不理想。7月~8月经济经济数据大幅低于市场预期，使大盘失去了上涨的理由，更动摇了股市上涨的基础。但9月23日大盘没有继续下跌，而是大幅走高，将9月22日的长阴大半吃掉，使市场重新燃起希望之火。原因在于：汇丰中国公布，中国9月PMI初值小幅回升至50.5，好于预期的50。这是该指数连续第四个月位于荣枯分水岭上方，8月终值为50.2。经济数据的好转使大盘上涨有了理由，多方拉升有了底气。未来，大盘的涨跌在很大程度上仍然取决于经济数据的好坏。

本轮行情的启动得益于沪港通政策、资金面的宽裕、5月~6月经济数据的好转、全面深化改革的推进等，但核心因素是改革面和经济面。现在改革面积极作用仍在，经济面却起伏不定。本轮行情前200点得到经济数据的支持，市场认识一致，涨势顺利；后100点失去经济数据的支撑，市场分歧较大，出现波折。根据“短板理论”，经济面成了大盘涨跌的关键，经济数据决定着股市未来的走向。若9月经济数据良好，大盘将再上台阶，继续演绎牛市行情；若9月经济数据再次低于市场预期，大盘将下台阶整理，股市将陷入牛皮市。