股市受到经济面、政策面、资金面等诸多因素的影响，其中资金面对股市的影响尤其重要，而利率因素是核心。一般情况下，利率下降时，股市会上涨；利率上升时，股市会下跌。据统计，1993年至2012年6月7日，中国股市走势对利率呈同向波动共13次，反向波动共8次。虽然股市与利率的关系有些偏差，但大概率还是同步的，而且这是在经济旧常态，市场对资金价格不太敏感的情况下发生的。在目前经济新常态下，市场对资金的敏感性会加强，股市与利率的关系会更加紧密。

在海外，2007年—2008年全球金融危机后，道指从2007年10月最高14198点暴跌到2009年3月的6469点，跌幅高达54%，此时美国货币政策大变革，美联储推出量化宽松政策，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，给市场大量注入流动性，实行零利率或近似零利率政策，美股大逆转，由熊转牛，大幅上涨，道指不仅完全收复失地，而且创出17350点的历史新高。

在中国，自2013年以来，央行一直实施稳健的货币政策，同时积极进行结构性调控，2014年4月份和6月份两次实施“定向降准”。本周，央行向五大行投放5000亿元ＳＬＦ，下调14天期正回购利率，共实现80亿元的净投放；李克强总理在上海考察时强调，要把利率压下来，要通过改革来倒逼，让跨境的资金有效流入以后，使得国内的资金成本加快降下来。政府高层与央行不断释放降低资金利率信号，彰显政府维护市场流动性宽裕平稳意图。

7月~8月经济数据的疲弱，增加了经济面的挑战，宽松货币预期明显升温。从中长期看，在经济新常态下，经济转型调结构需要一个低利率的市场环境，需要金融进一步支持经济。可以预见，在今后相当长的一段时期内，利率下行将是一个大概率事件。利率趋降必将在本轮行情中起到重要作用，助股市趋势性上涨。