2009年8月大盘见顶3478点，自此大盘单边下跌，熊途漫漫，一遇利空消息大盘急速下跌，即使是利好消息市场也理解成出货的机会，甚至证监会主席喊出大盘蓝筹股具有罕见的投资价值，市场也不予理会，大盘蓝筹股照样萎靡不振，结果市场重心逐渐下移，股市长期低迷，一直下跌到2000点上下，熊市长达5年。在熊市时，由于市场信心缺失，看空将来，一切消息都是利空。

2014年7月底，大盘发动了一轮牛市行情，支撑本轮行情的有三大逻辑，即改革、成长、经济，现在看来，改革正在全面深化，不断推进，改革牛力大无比；成长主要体现在新兴经济带来的业绩增长，目前势头不错，成长牛茁壮成长；经济面有些问题，由5月—6月良好的经济数据演变成7月信贷数据与发电量、8月官方制造业PMI与汇丰PMI终值均不理想的局面，经济牛有些疲惫，但市场很快消化，把其想象成宽货币的催化剂，预示着将来有可能降息、降准等，利空成为利好。结果大盘在 9月2日再次大幅上涨，越过前期高点2248点，冲高2267点，创一年多新高。在牛市里，由于市场信心高涨，看多未来，一切消息都是利好。