控制总供给增加总需求 保证证券市场长期稳定健康发展

                       ------对股市整体规律的再认识

昨天，笔者在《股市规律初探》一文中提出股市整体规律的问题。股市整体规律是指大盘的变动规律，表现形式是大盘围绕着均衡指数上下波动，以均衡指数为中心而变动。均衡指数是股市总需求量与总供给量相等时的指数，是股市的内在指数。

目前A股的现实是，总供给量大，总需求量小，市场总供给量与总需求量不平衡。当前，A股流通市值超过22万亿，市场存量资金8000多亿，市场总供给量与总需求量失衡。这样的状况是不能保证证券市场长期健康发展的，其结果是A股过去7年长期低迷，熊途漫漫，市场哀鸿一片。

为了解决证券市场存在的深层次问题，扭转市场供需失衡状况，管理层积极应对，有针对性地出台很多政策措施，以求恢复市场供需均衡。在市场总供给方面，改革新股发行体制，向注册制过渡；在具体发行上，证监会定调IPO节奏，从6月到年底，计划发行上市新股100家左右，每个月将发行14只~15只新股，以此控制市场供给量。在市场总需求方面，积极引入各类长期资金入市，扩大市场需求量。国务院提出扩大各类长期资金投资资本市场的规模和范围，按照国家税收法律和有规定，对各类长期投资资金予以税收优惠等。在内资方面，社保基金、保险资金、公募基金、私募基金、券商资金、企业年金、两融资金等积极入市；在外资方面，QFII、RQFII、沪港通资金对A股兴趣浓厚，加快了进入的步伐。

从供需两方面入手，控制总供给量，增加总需求量，扭转市场供需失衡状况，以期最终达到市场总供给量与总需求量的均衡，是找到了A股的“病根”，是治本之策，唯此才能保证证券市场长期稳定健康发展。