人们通常认为年线是牛熊分界线，其实细看A股历史可以发现，指数在年线上方不一定是牛市。如2009年4月---2010年4月、2010年10月—11月、2011年2月—5月、2012年12月—2013年6月、2013年9月—12月大部分时间，上述时间段指数均在年线上方，但大盘并不是牛市，而是熊市中的反弹。真正牛熊分界线的是120周均线。指数站于其上是牛市，运行其下是熊市。如，1996年4月—2001年6月、2006年4月—2007年10月，大盘运行于120周均线上方均是牛市行情；2001年9月—2005年6月、2008年6月—2014年7月25日，大盘运行于120周均线下方都是熊市行情。今年7月28日，指数突破120周线，如果后市能够站稳120周均线，那自2014年7月28日起就是牛市行情了。

本轮牛市行情是昙花一现还是能够行稳致远，时间有多长，高度有多高？这是投资者最关心的问题。笔者研究A股历史，通过历史走势得出本轮牛市行情或跨年度创新高。A股从成立到2014年7月25日，共经历了三轮牛熊轮回。第一轮牛熊轮回，第一轮牛市：1990年12月---1993年2月，指数从95点上涨到1558点，涨幅15.4倍，时间26个月；第一轮熊市：1993年2月—1994年7月，指数从1558点下跌到325点，跌幅3.79倍，时间17个月。第二轮牛熊轮回，第二轮牛市：1994年7月---2001年6月，指数从325点上涨到2245点，涨幅5.9倍，时间83个月；第二轮熊市：2001年6月—2005年6月，指数从2245点下跌到998点，跌幅1.24倍，时间48个月。第三轮牛熊轮回，第三轮牛市：2005年6月---2007年10月，指数从998点上涨到6124点，涨幅5.13倍，时间29个月；第三轮熊市：2007年10月—2014年7月25日，指数从6124点下跌到2126点，跌幅1.88倍，时间近63个月。从上述三轮牛熊轮回可以发现，每一次牛市，时间最短在26个月（第一轮牛市26个月，第二轮牛市83个月，第三轮牛市29个月），涨幅最低在5.1倍以上（第一轮牛市涨幅15.4倍，第二轮牛市涨幅5.9倍，第三轮牛市涨幅5.13倍）。

自2014年7月28日开始的牛市属于第四轮牛市，按照历史牛市行情推论，第四轮牛市时间长度最低应是26个月以上，应该是跨年度行情；上涨幅度最低应是5.1倍以上，这样算来股市创历史新高了。因此，笔者对第四轮牛市行情是非常乐观的，认为本轮行情或跨年度创新高。