当前股市炒作风格发生明显变化，成长股题材股走弱，大盘蓝筹股走强。创业板破位下跌，走势疲软，主板冲关夺隘，走势坚挺，一轮行情呼之欲出，市场欢呼大牛市到来。冷静分析，当前的股市只是牛市晨曦已露，离真正的牛市还相差甚远，暂时还不能叫作牛市。

对牛市的理解因人而异，牛市定义各有不同。这里，以中国股市发展历程为考察对象，以年度为单元，从趋势性、时间、空间、活跃度四个方面定义牛市。以此为标准，中国股市迄今为止有四次牛市。第一次牛市是1991年—1992年的牛市，股市趋势性上涨，时间跨度2年，指数从最低104.96点上涨到1429.01点，其中1991年上涨129.41%，1992年上涨166.57%，所有的股票跟随大盘一齐上涨；第二次牛市是1996年—1997年的牛市，股市趋势性上涨，时间跨度2年，指数从最低512.83点上涨到1510.17点，其中1996年上涨65.14%，1997年上涨30.22%，股票跟随大盘一同上涨，尤以绩优股涨幅最大；第三次牛市是1999年—2000年的牛市，股市趋势性上涨，时间跨度2年，指数从最低1047.83点上涨到2125.72点，其中1999年上涨10.18%，2000年上涨51.73%，股票跟随大盘共同上涨，尤以网络科技股涨幅最大；第四次牛市是2006年—2007年的牛市，股市趋势性上涨，时间跨度2年，指数从最低1161.90点上涨到6124.04点，其中2006年上涨130.44%，2007年上涨96.96%，股票跟随大盘一起上涨，尤以股改股涨幅最大。从上述四次牛市来看，都是趋势性行情，时间跨度为2年，空间为涨幅翻倍，活跃度为全面开花，多数股票全面上涨。在A股市场上，符合上述四项标准的股市才是牛市。

当前股市，刚刚脱离盘整了三个月的箱体，强势上涨，但远谈不上趋势性行情；上涨时间从7月下旬才开始，离跨年度行情还很远；上升空间只是收出四根阳线，年线也只是上涨0.50%，离指数翻倍不着边际；市场活跃度只是大盘蓝筹股走强，受到追捧，小板股票连续走弱，受到重创，市场一半海水一半是火焰。从趋势性、时间、空间、活跃度四个方面看，当前的股市还不是牛市。