苯乙烯是化工行业重要的基本构成要素。它的上游原材料是纯苯和乙烯，与原油息息相关。最主要的用途是作为合成橡胶和塑料的单体，用来生产丁苯橡胶、聚苯乙烯、泡沫聚苯乙烯，也用于与其他单体共聚以制造多种不同用途的工程 塑料，最终在家电，建筑和汽车等领域被消费。

　　1、苯乙烯生产工艺

　　从苯乙烯的生产工艺的发展历程以及应用规模来看，乙苯脱氢技术在全球范围内依然是当前的主流工艺，但环氧丙烷-苯乙烯联产法应用在近几年逐渐提升。此外还有其他一些占比更小的生产技术，比如 C8 抽提技术和新兴的甲苯甲醇侧链烷基化一步制得苯乙烯的技术。

　　（1）乙苯脱氢法及生产成本。乙苯催化脱氢法在国际上的产能占比在 80%左右。一般情况下，生产一吨苯乙烯需要 0.79 吨纯苯加上 0.29 吨乙烯 。关于加工费，主流厂商的价格费在 1200 元/吨，最低时可以达到1000 元/吨。

　　（2）环氧丙烷-苯乙烯联产法。另外一种联产法的全球产量占比在 12%左右。这种方法以乙苯和丙烯为原料，最终生成苯乙烯和环氧丙烷。

　　（3）C8 抽提法 C8 抽提技术的应用最是小众。其原理是裂解汽油中含有的 4%-6%的苯乙烯，运用此方法制得的产品色度一般较高，含有硫且波动较大，属于相对劣势的技术。

　　2、苯乙烯产业链概述

　　（1）苯乙烯的直接上游是乙烯和纯苯，在主流工艺下，两者合成乙苯，再脱氢最后制得苯乙烯。 若再往上追溯，乙烯的上游可以追溯到石脑油和原油，而纯苯则较复杂可以分为石油苯和加氢苯，前者可以通过重整石油进行芳烃抽提得到，也可以通过石脑油进行裂解联产制得。加氢苯主要以煤进行焦化制得。

　　（2）苯乙烯的下游较为分散，主要有聚苯乙烯（PS）、发泡聚苯乙烯（EPS）、丙烯腈-丁二 烯-苯乙烯三元共聚物(ABS)、丁苯橡胶和丁苯胶乳（SBR/SBL）、不饱和树脂（UPR）等。 其中 PS、EPS、ABS 是苯乙烯最大的下游需求。除了这部分主要下游需求之外，苯乙烯在制药、染料、农药和选矿等行业也有应用。 聚苯乙烯（PS）广泛应用于轻工行业，具体来说，可用于日用装潢、照明指示和产品包装。 此外，聚苯乙烯在电气方面是良好的绝缘和隔热保温材料，因此也可用于制作各种仪器外 壳，仪器零件以及电容介质。

　　（3）苯乙烯，与丙烯腈、丁二烯共聚而成的 ABS 塑料是一种原料易得，综合性能良好，价格便宜且用途广泛的塑料。ABS 兼有三种组元的特性：耐热，耐腐蚀，具有弹性和韧性，同时还有加工成型特性。广泛应用在汽车、电子电器、办公和建材领域。

　　3、苯乙烯供需格局

　　（1）国际视角下的格局

　　从全球产能产量分布的情况来看，中国是苯乙烯的绝对主导国。经统计，世界苯乙烯的年产能在 3600 万吨左右，而中国的产能高达 924.2 万吨/年，全球占比在 26%左右。紧随其后的产能密集地区是西欧和北美地区，这两个地区分别占据了全球苯乙烯产能的 14.7%和 13.5%。 从进出口的情况来看，东北亚进口需求最大，相对的北美地区，中东地区在全球苯乙烯贸易格局中扮演着出口商的角色。

　　（2）国内格局

　　国内生产供应情况 。我国是全球苯乙烯产能增长最快的市场。产能、产量的年均增幅分别高达 9.8%和 13.8%， 远远超过全球其他市场，占全球总产能的 26%左右。截至 2018 年，我国共有苯乙烯生产厂 家 45 家，基本集中在华东的山东和江浙地区。 根据目前新增产能的投产计划来看，在2019-2022 年期间，我国有望继续新增总计约 807.7 万吨新产能。

　　国内产能开工情况及利润水平 。从 18 年开始，苯乙烯的利润开始进入一段上升趋势，之后于当年的 7、 8 月达到历史最高水平，这一时段恰好与开工率提升的时间段相吻合。数据表明苯乙烯的开工率和其生产厂商的利润率的增长有线性关系，滞后三周的利润增长率可以很好的解释当前的开工率水平。这一现象在经济上的解释可以认为是，生产厂商根据当前利润增速来调节整体开工。

　　国内下游需求格局 。下游应用在于四种重要化工产品：可发性聚苯乙烯（EPS）、聚苯乙烯（PS）、丙烯腈丁二烯-苯乙烯（ABS）、不饱和聚酯树脂(UPR)以及小部分用于丁苯橡胶的生产。 EPS 和 PS 的消耗占据了下游需求的绝对大头，两者之和超过了苯乙烯下游需求总和的 51%。前者 EPS 在北方地区常用于建筑的保温材料，在华东和南方地区常用于包装材料。 后者 PS 的主要应用领域是家电和日用品。ABS 则是常用于汽车和家电消费。                                          （本博文图文均转自金十期货）