(一)利率互换在企业中的应用

1.降低企业的融资成本利率互换是一种基于比较优势和利益共享的交易，当一家企业在某一市场具有筹资优势，而在该市场筹资的类型与其所需不同时，可以通过互换得到其所需的筹资类型，同时，又降低了筹资成本。如前文所提到的两家企业所进行的互换交易。

2.规避利率风险在传统的债务管理中，债务一旦形成就必须履行下去，负债基本上没有流动性可言。相应的利率风险就不容易规避。而利率互换可以使负债更加灵活并转变成企业所需的形式，从而很好地规避了利率风险。例如，为了避免利牢的上升，交易者将浮动利率的负债与相同名义本金的固定利率负债进行互换，所收取的浮动利率冲抵原来负债利率支出，自己支付固定利率，从而将利率上升的风险转嫁出去。反之亦然。

3.更好地进行资产负债的匹配企业的资产和负债往往不能很好的匹配，这样就会带来很大的风险，由于利率互换是以名义本金为基础进行交易，因此，就可以不经过资金转移，直接对资产和负债进行表外匹配。可以通过转换资产或转换负债两个方面来实现。下面分别通过例子对二者进行简要的说明。

(1)利用互换转换某项负债A公司原来持有一项利率为6.2%同定利率借款，B公司持有一项利率为LIBOR 0.8%的浮动利率借款。通过下图所示的互换：

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由图2可知，对于A公司来说，该互换将6.2%的固定利率贷款转换为LIBOR 0.2%的浮动利率贷款，实现了负债性质的转换。

(2)利用互换转换某项资产A公司拥有$l,000,000债券，期限5年，收益率为5.6%。B公司投资了一项为期5年的项目，投资额也为$l,000,000，收益为LIBOR-0.3%。通过下图所示的互换：

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由图3可知，对于A公司来说，该互换将收益率为5.6%的同定收益资产转换成收益为LIBOR-0.2%的浮动利率资产。实现了资产性质的转换。

除此之外，还可以进行长期负债(资产)与短期负债(资产)的互换，以实现资产久期与负债久期的匹配。进行长短期互换时，双方由于期限的差别，需要签订一个“滚动”协议。也就是说，当第一份合约到期时，持有短期负债(资产)的公司就相同标的负债(资产)与对方再签订一份合约，如此“滚动”下去.最终达到双方负债(资产)久期的互换。

4.拓宽融资渠道某些企业由于信用等级等各方面的原因，融资渠道比较狭窄，或者不能获取实现对自己最适合的融资。通过利率互换，企业可以在自己最熟悉的市场七筹资，然后通过互换达到自己的目的。突破了某一市场对企业融资存在特定要求的限制，大大拓宽了融资渠道。

(二)利率互换在银行中的应用

1.有利于银行的资产负债管理随着利率是市场化的进程，商业银行所面临的利率风险越来越大。由于商业银行负债主要来自于居民存款，期限短，流动性高，受利率变化影响较大，而占资产大部分的贷款一般期限较长，以固定利率为主，从而导致了银行资产与负债期限结构和利率结构的严重不匹配，产生了较大的利率敏感性缺口。因此，商业银行可以通过一系列的利率互换来凋整资产和负债的久期和利率结构，使之更好的匹配，从而降低利率风险，保证其利润的稳定性。由于银行的资产负债结构和保险公司的恰好相反，因此，两者之间可以进行互换交易，达到双赢。两者之间的互换交易市场和渠道应该得到大力的发展。

2.有利于银行发展中问业务利率互换属于场外交易，需要大量的做市商和经纪商，商业银行是充当这一角色的最好选择。作为利率互换双方的中介，银行可以赚取价差收入和无风险的佣金收入。另外，银行受到政府的监管以及各种法规的限制比较多，而利率互换又恰恰属于表外业务，不用改变银行的资产和负债就可以带来大量的收入。增加中间业务的同时.可以减轻商业银行利润过于依赖存贷款利差的现象，又可以进一步降低银行所面临的利率风险。

其他的金融机构例如基金公司、保险公司、券商等都经常暴露在利率风险之中，因此，对互换也有很大的需求。例如，对于基金公司，当利率上升时，就可能面临赎回的压力，只能被动地将一些资产变现，从而改变了基金的整体投资策略，还会造成一段时间的净值下降。对于处理这种利率风险，利率互换将是一个很好的选择。券商也可以积极地参与到互换经纪业务中来，在进一步活跃整个资金市场的同时获取中介费用。

总之，作为目前应用最普遍的衍生金融工具之一，利率互换在利率市场化的大背景下，必将发挥着越来越重要的作用。当然利率互换也是一把双刃剑，作为衍生金融工具的杠杆效应在放大收益的同时也放大了风险。在积极开展利率互换业务时，也应该采取一定的防范措施.尽可能减轻其消极的影响。