石墨电极的龙头方大炭素周一涨停之后，走势稳健，蓄势待发。

昨天我替某上市公司草拟了一个的中报业绩预告：

【600XXX中报业绩预告】预计中报业绩:净利润3亿元至4亿元,同比2016年增长幅度为20倍至26倍,基本每股收益0.18元至0.23元。

很多同学手里都有这个石墨电极龙头，这个帖子发了之后，昨晚部分同学提出了几个问题，我觉得比较有代表性，今天在这里做针对性回复：

问题1：石墨电极2017Q2财报增幅大，是因为基数低，没啥了不起。

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问题2：石墨电极的原料针状焦大幅涨价，是否会吞噬石墨电极涨价的利润？

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问题3：石墨电极是否价格会继续上涨？

这3个问题比较有代表性，影响石墨电极龙头的持股时间，下面我具体分析下，分析的范围包含但不先于以上3个问题：

1、石墨电极产能逐年降低

石墨电极行业触底是在2016年，2016年之前，石墨电极价格逐年下跌，一直跌了5-6年，大批石墨电极的厂商关闭、停产、减产，导致年产能超过10万吨的只剩方大炭素一家（年产能16.5-17.5万吨），排第二的是吉林炭素（3.5万吨/年，极限产能5万吨）。

2、石墨电极行业拐点

行业拐点是在2016年10月，政府开始清零地条钢的供给侧改革，导致废钢价格大跌，进而引发电炉钢和高炉-转炉钢经济效益的比较出现了拐点，也就说说：从2016.10月开始，电炉钢的经济效益已持续显著好于转炉钢。

3、废钢-电炉钢进入红利周期

根据工信部 2015 年 3 月 20 日发布的《钢铁产业调整政策（2015 年修订）（征求意见稿）》，明确要求，“鼓励推广以废钢铁为原料的短流程炼钢工艺及装备应用。到 2025 年，我国钢铁企业炼钢废钢比不低于 30%，废钢铁加工配送体系基本建立”。

为实现这个目标，中国废钢铁应用协会制定的《废钢铁产业十三五发展规划》中提出，到 2020 年，我国炼钢的废钢比比“十二五”翻一番要达到20%。

2016年，我国炼钢的废钢比是6%，离工信部和协会制定的目标还很远

4、电炉钢产量大增长引发石墨电极涨价潮

石墨电极是电炉炼钢的重要高温导电材料，电炉钢产量大增长推动石墨电极需求放量，从而引发石墨电极涨价狂潮。

石墨电极大幅涨价是在2017年上半年，5月涨价呈加速趋势，6月进入癫狂状态，已经开始出现单日涨价10-20%的情况。

5、涨价导致的石墨电极企业复产问题

中小企业基本无法复产，因为已经被环保政策干死了，如果想重新上马，一是周期太长，至少需要6个月 ，二是要加装环保设备，一套环保设备几千万，中小企业买不起。

然后是大企业的复产问题，大企业了只剩下方大炭素一家了，年产能是16.5-17.5万吨，而第二名吉林炭素极限产能才5万吨/年，预计今年最多80%的产能。

结论：供应跟不上的情况至少要持续到2017年底。

6、涨价对下游钢厂的影响

【近期钢厂高管拜访石墨电极厂家的显著增多】沙钢集团董事局常务副总裁季永新一行5月12日拜访方大炭素；沙钢集团有限公司党委常委、副总经理王科等一行5月16日拜访西姆东海；6月7日，复星钢铁及智能装备集团总裁梁广德、南京钢铁股份有限公司采购中心主任、副主任一行来方大炭素调研交流。

点评：石墨电极只占电炉炼钢成本的5%，所以下游钢厂对石墨电极的涨价承受能力极强，现在钢厂的态度是：只要保证给我发货，价格你定！

2016年之前石墨电极的价格经常是钢厂说了算.....现在石墨电极厂商每周调价至少1次。

7、供需缺口

这是最重要的一段：2015年石墨电极产能50万吨，今年极限产能还是50万吨，而需求最少是60万吨，实际需求可能在65-70万吨。

就算按最低需求来算，石墨电极的缺口已经达到20%，钴在2016年的缺口不到1%，2017年的缺口是3%，你们看看价格涨成什么样了?

所以，石墨电极的涨价趋势将会持续！这个地方回答了上面的问题3.

8、石墨电极的原料针状焦大幅涨价，是否会吞噬石墨电极涨价的利润？

针状焦的涨幅对于目前的石墨电极生产企业而言，还是可以接受的。但是你知道针状焦目前国内产能最大的是谁吗？

方大炭素！

当然，方大炭素的针状焦产能不够自己用，还要在海外采购（国内的质量不行），但是它的针状焦产能已经是国内最大的了，你还想咋地？

最后，你回顾钴矿-钴产品涨价、铜箔-覆铜板涨价、碳酸锂-氢氧化锂涨价，有没有发现，最终原材料涨价的大部分成本都传导给了中游和下游。

这个地方，回答了上面的问题2.

9、方大炭素：公司原材料存货周期为半年，目前成本对应的是去年原材料价格，公司石墨电极均价2万元/吨（含税价）左右，5月份毛利率有望达到 40-50%，至少能维持到十月份，期间产品和原材料价格预计将同步上涨。

这一段是5月份的调研纪要，非常重要。从这一段我们可以发现,今年11月份之前，方大炭素的原材料都是去年采购的，成本是去年的，所以方大炭素Q2财报会爆表，Q3财报会大爆表。

什么叫爆表？

就是EXCEL表格太短，净利润后面的0太多，导致表格被爆掉了。

如果我所料不错的，7-9月份单月的利润应该是2季度单季度利润的60-100%。

这个地方，回答了上面的问题1.

10、截止6.28日的石墨电极价格

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写这篇文章主要为了解决大家的持股问题！

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有没有一种豁然开朗的感觉？

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