经济运行已经触及决策层底线。4月工业增加值创2008 年次贷危机以来新低，决策层刺激经济措施因势利导，微刺激演变成源源不断的温刺激将是必然。全球经济仍处于弱复苏阶段，外需压力并不明显，国内产能过剩未消化，无可能主动加剧资源错配。决策层对经济转型的迫切性有清醒的认识，旧有投资驱动强刺激的模式不会重演。。总结历次稳增长出手时点，房地产业警报是重要推手，无一例外。2014 年面临的经济环境与2012 年相近，资源错配仍广泛存在，稳增长政策将更多地着眼于经济结构转型。本届政府对经济进入换挡期已有充分准备。2014 年决策层需出台更给力的稳增长政策，一方面鼓励民资逐步进入垄断领域，另一方面在致力于降低融资成本的基础上加大政府部门投资以弥补私人投资的下滑。本轮稳增长主线是房地产调控适度放松 积极财政 货币适度宽松 改革红利。根据我们的分析，类似2012 年，一方面决策层将通过放松房地产和启动基建来托底经济以实现全年经济增长目标。另一方面将继续围绕经济转型方向出台扶持政策，如特高压、风电、新能源汽车。稳增长政策出台仍处于前期，之后仍将源源不断。我们看好特高压，密切关注龙头股：平高电气