正文(必选)

$兴森科技(SZ002436)$ 几个观察点：

1、载板是公司未来的利仓，但是众所周知，方正也在搞，几年下来良率不及格，一直亏损。公司虽然是韩国团队在主导，但什么时候能及格，华为不是还没给认证吗？2、经营产生活动现金流量净额逐季环比下降较多，主要是因为公司对重点客户放宽帐期，应收账款增长大于销售收入。这是公司大客户开发策略的一部分。但也说明行业竞争压力的增加，客户粘性不足。3、批量板的毛利低于样板，为了突破样板产值的顶板，公司努力增加批量板占产值的份额，未来势必逐渐拉低公司平均毛利水平。4、宜兴11月达到了1W平米，但是离1.5W的盈亏平衡点还有差距，赶上这个差距要2个月左右，再次低于所有机构的预期。5、公司样板和小批量板的渗透率在12年已经达到天花板。6、基于最近3个月公司一致性预期，2014年动态PEG仅仅0.24倍，只有这个吸引我！