限售股解禁对股价的影响不能一概而论，有的会使股价大跌，而有的则反而使股价大涨，例如科大智能在2014年5月26日有3838万股限售股解禁，流通股数增大了近一倍（如下图所示），然而当月股价涨幅达到了8.68%，次月涨幅达到12.52%，两个月总涨幅达到21%以上，而上证指数在2014年5月和6月的总涨幅只有1%，创业板指数在这两个月的总涨幅也只有9%，也就是说科大智能顶着巨量限售股解禁的利空，远远跑赢大盘。

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要判断限售股解禁到底利空作用有多大，就需要分析解禁股的股东都有哪些，当前的股价是在高位还是低位，该股解禁后非控股股东所持流通股的市值有多大。

如果主要是控股股东或实际控制人以及一致行动人的限售股解禁，那就不构成利空，因为控股股东本来就已经有流通股，既然股价在高位时都没卖，低位就更不会卖，不会因为限售股解禁，流通股数增加了才卖，那不是傻吗？

如果是员工股权激励限售股解禁，对股价产生的压力较小，只是心理上的压力。员工持股就和散户一样，并不会在同一时间卖出，也不会故意压盘，更不会在股价的相对低位卖出，谁都想卖个好价钱。对于好公司好股票来说，员工持股解禁日附近通常是买入时机而不是卖出时机，因为那是主力收集大量筹码的好机会。

如果是基金的限售股解禁，也未必就会使股价大跌，因为解禁之前，这种心理压力就已经使股价表现低迷，而场外观望者都想趁解禁的时候大跌时抄底，所以很多股票在解禁日反而大涨，因为场外观望者发现没什么卖盘，解禁股东根本就不想卖，预期落空，不得不追涨买入。还有的是因为这些解禁股东拉升股价，然后在高位减持。所以流通市值的大小是关键。如果解禁后非控股股东所持流通股的市值本来就不大，既然基金很容易拉升股价，为什么要在低位减持呢？

一般来说，解禁股东在解禁之后卖还是不卖取决于目前的股价是否还有上涨空间，而不取决于当初获得股份的成本价，例如IPO限售股解禁的股东的成本价是很低很低的，比发行价还低得多，但是并不是在解禁后都想卖，事实上只要是低估的大部分都没有卖，而是在股价上涨到一定高位后慢慢减持。按照散户的逻辑，都涨了十几倍了，那就应该立刻清仓大甩卖了。这显然是不对的。难道炒房的几年前买了一套房，房价涨了几倍了，就一定想卖吗？肯定不是的，卖还是不卖取决于对房价走势的判断，如果认为房价还会涨，就不会卖，如果认为房价见顶了，涨不动了，就会卖。