市盈率=股价/每股收益，是股价和每股收益之间的倍数。市盈率为N倍的股票相当于N年的每股收益之和恰好等于当初买入时的每股价格（假如这N年的平均业绩增幅为零）。

从通过股价上涨获利的角度理解，意味着如果N是一个市场认可的合理的市盈率，那么用N年股价就可翻倍。以工商银行为例，目前的市盈率为5.6倍，就意味着即使业绩一直保持零增长，5年后股价也可翻倍，而市盈率仍然是5.6倍，仍然是全球最低估的股票。何况在中国GDP仍然保持年均7%左右增长的情况下，工商银行不可能业绩年均零增长。

从收回买入股票的成本的角度理解，意味着无论股价是否上涨，从拥有的权益角度看，N年就可收回成本。因为如果公司N年的净利润全部分配给所有股东，每个股东获得的现金正好是当初买入股票的成本。当然，这也是在假定公司这N年的平均业绩增幅为零的情况下。如果业绩正增长，更短的时间内就可收回成本。

可以看出，无论从哪个角度理解市盈率，都是市盈率越低越好。不能买高市盈率的股票，除非能确切地知道它每年的业绩都是高增长，如果今年业绩增长50%，明年业绩下滑50%，其实年均业绩增幅仍然是零增长。100倍市盈率的股票意味着100年才能收回成本，1000倍市盈率意味着1000年才能收回成本。这就是为什么有些泡沫很大的股票一辈子也不能解套的原因。