上个月，杨首席再发雄文：《价值投资要赚企业成长的钱，不赚市场的钱》。

果真如此吗？

我们先看看两位球友的统计数据。

第一份是毛毛的。

    贵州茅台从13年底至今的约20倍涨幅中，其中有大约6倍多的涨幅是来自于估值的提升，从当年底部的10倍左右市盈率提升到现在的60倍左右。利润贡献了大概3倍的涨幅（从13年的151亿到去年的466亿）。

    第二份是片片的。

    从2016年到2020年，片仔癀的净利润翻了3倍多。而市值从2016年到2020年翻了十倍。

              在毛毛20倍的涨幅中，市场先生的贡献是利润贡献的2倍，毛毛的投资人这些年挣的只是企业成长的钱？

 有没有泡沫？有没有风险？

 然而，那位但酒神竟然说：嗯——，白酒没有泡沫，有泡沫的那是啤酒。

 厚不？黑不？

 杨首席在文中说：“做价值投资需要克服人性的弱点，人性普遍都是贪婪和恐惧的，上涨的时候贪婪，下跌的时候恐惧。当我们看到自己喜欢的好股票下跌之后，应该开心，应该欢呼雀跃，然后果断的进行补仓，即使不敢补仓也要坚定持有，这样的话才能做到正确的投资。”

这不正是利用市场先生的情绪的变化来挣钱的吗？你不是说不赚市场的钱吗？

自己打自己的嘴巴，下手真狠。

其实，如果杨首席的这篇题目叫做《成长投资或前景投资要赚企业成长的钱，不赚市场的钱》，我也就认了。毕竟费雪老爷爷和芒果老爷爷的“躺赢论”已经深入人心了。

但他非要偷梁换柱，阉割真正的价值投资，瞒天过海，企图继续让散户在他们的各种茅上站岗，俺可就不干了。