这三家房地产企业今年的分红相当不错，根据年报分红预案，以现价买入得到的“即期股息率”都超过了5%。

表2（截止到5月7日）

股票            股息率

阳光城              6.74%       

华发股份             7.13%       

招商蛇口             5.52%

万科A                                                 4.46%    

这一轮，华发胜出。

我之所以特别看重股息率，主要基于“熊市思维”：一旦进入漫漫熊市，咱要靠股息过日子啊。

所以，既然做好了过冬的思想准备，就要估量一下明年还会不会高分红，这是股息爱好者必须面对的问题。

我在哈药股份上就吃过这个亏。用一句比较经典的话就是：“你要人家的股息，人家要你的本金。”

以前，我估计企业明年是否还会高分红的依据就是看每股未分配利润。自从看了马靖昊先生的一系列文章后，才知道了每股经营性现金流是一个更重要的指标。今天就现学现卖。

表3（2020年报）

    股票       每股收益   每股未分配利润   每股经营性现金流

    阳光城     1.20元    4.04元       5.16元       

    华发股份    1.16元    5.08 元                           13.75元       

    招商蛇口    1.46元    7.34元       3.49元       

    万科A                     3.62元     8.47元       4.58元

净现比这么好，这是地惨股吗？尤其是华发，每股经营性现金流对每股收益的覆盖率达到了惊人的11.8倍。

 再把华发的五份财务指标单独调出来。

 表4

财报           每股收益     每股经营性现金流

2021一季报        0.25元        2.53元

2020年报         1.16元       13.75元

2020三季报        0.72元       7.54元

2020中报         0.64元       4.27元

2020一季报        0.29元       1.66元

每份财报的净现比都是好得不要不要的。好到让我怀疑这不是真的。

无论是从每股未分配利润来看，还是从每股经营性现金流来看，明年的分红起码是有保证的。这就足够了。至于后年的事儿，明年再说。