价值大师都强调避免本金的亏损。什么叫本金？我的理解就是：每年年底最后一个交易日结束时，你的市值加现金，就是你的本金。保证本金不亏损或少亏损，是你长期复利的物质基础。为什么很多基金经理在牛市的时候如日中天，但在随后的几年却销声匿迹。我想就是因为他们被牛市冲昏了头脑，没有保住牛市的胜利果实，继续保持激进的进攻型策略，在随之而来的的熊市中出现了巨额亏损，从而中断了未来数年的复利进程。

          敬畏投资，方能主动。未来世界是不可预测的，市场先生的非理性程度也是我们无法预料的。所以，在上升市道不兑现足够的现金，就无法在下行市道有足够的现金买入足够便宜的股票。然而，光有足够的现金还不够，你还必须为自己的“判断失误”预留空间，这就是老佐的深度价值法：分批介入。我非常赞同特色投资者先生在中枢位置下每跌10%加一次仓的观点和慎用现金的态度。进入6月份以来我实行的也是这种策略。