一、市场空间

行业体量和增速，

行业与国际可比

二、竞争壁垒

市场份额

ROE

技术壁垒、规模壁垒、客户壁垒、政策壁垒、退出壁垒

最好是高进入+低退出，比如消费品（品牌心智）、科技+轻资产（互联网、医药）

三、竞争格局

纵向（1高毛利率、2价格弹性好、3梨形产业格局（牛皮鞭效应））

横向（A产品属性决定的好格局，B竞争格局优化比如格力空调）

好格局：资源垄断，典型标志不打价格战

A初始好格局：寡头垄断，中字戳约束行业玩家，核心壁垒（核心难点），认证门槛，产品粘性，龙头先发优势，降本增效，客户认可度

B演变好格局：

（1）格局优化的表现：量方面市场份额要提升，利润率增加

（2）格局变动挖掘成长股：早中期爆发期，新技术，技术迭代放慢弯道超车

（3）格局演化的四阶段：行业景气度，格局优化胜者为王