摘要：本文围绕财政增量政策展开探讨，重点分析地方政府债务置换对经济增长、消费与投资的作用。当前资本市场对增量政策效应预估不足，实际上新的增量政策体量充裕，涵盖债务置换及多项推进中的政策。债务置换缩减了地方政府财政结余，具扩张效应，可增加财政支出、降低利息支出并节省资源。大规模债务置换能缓解政府现金流压力，同时惠及企业和居民，推动政府一般性支出修复、解决企业欠款问题，进而促进企业和居民收入修复。此外，增量财政政策在保投资的同时也惠及消费，可改善政府消费、带动居民消费、维持消费亮点并减少居民预防性储蓄。2024年增量财政资金稳定，有多条渠道可扩大广义财政赤字。总体而言，以化债为中心的财政政策有望助力中国经济触底反弹，未来若持续推进相关政策落地并刺激消费，经济将持续回升向好。

关键词：财政增量政策；地方政府债务置换；经济增长支撑；消费与投资促进

中图分类号：F812     文献标识码：A         DOI：10.13561/j.cnki.zggqgl.2024.11.012