做价值投资最重要的是牢记估值，如果只说一点，就是要买得便宜。长期均值回归会起作用，理论上没有什么不可以买的，也没有什么不可以卖的，关键是价格。价值投资什么都可以买，但是再好的东西，价格超越了品质，也是亏的。我们要的是品质和价格之间的差距是要有非常明显的正差距。

一般来讲，投资做得好的，都是逆向来做，我说的是逆“人心之所向”。但大部分太关注市场的人都是跟随主流，因为跟主流的心理包袱是最小的。但心理包袱小，财富损失就大。放长期做逆向投资赢面是很大的，只是中间需忍受的痛苦比较长。…投资做的好的都是反人性的，但（投资者）大都是顺着人性要让自己开心。你要想在这个市场上开心，你就要付点学费。

“最重要的是估值的问题，一定要坚定执行估值的纪律，确实太贵了，吃不准了，就一定不要轻易尝试高难度动作。 不要在高估值地方想要挑选好公司，就像高台跳水一样，很容易犯错误，一定要时刻警惕，战战兢兢，如履薄冰。在高估值的地方去挑选出好的公司，难度会非常大，极容易失手。”

只要公司未来利润水平不下滑，哪怕未来没有任何成长性，投资者也能够获得不错的投资回报。烟草公司“菲利普莫里斯”就是这样的典型，成长性差，但获得的利润基本都分出去了，长期也能够获得非常不错的收益。