我觉得的投资最大的风险不是买贵了（当然这里不是指泡沫的情况，不过什么是泡沫事前也很难定义），而是买了烂生意，尤其对于价值投资者来说。

买贵了过两三年看，当初看上去贵的价格可能极具投资价值，而买了烂生意，然后还以价值投资自我陶醉，甚至加杠杆加仓，是投资失败的根源之一。总之好生意下跌令人开心（对于仓位不够者来说），烂生意下跌令人恐惧。（转）