股票投资是非常专业的一件事，如果不投入精力研究，不能全力以赴，多半会变成“三分钟即可学会，一辈子也搞不明白”的事情。

一、掌握基本财务和证券知识，看懂三表、三率

小白推荐：会计基础知识、证券市场基础知识。

看懂三表:利润表、资产负债表、现金流量表。

利润表：主要看收入增长率、扣非利润增长率、毛利率、净利润率。通过过去十年、五年、三年及近年的收入和利润增长率，考察公司业绩增速，确定是否符合成长股标准，高于20%方可视为成长股。毛利率和净利润率，反应公司业务属性和竞争壁垒。对于制造业公司来说，毛利率低于20%、净利润率低于8%说明竞争力弱，应排除投资清单。

资产负债表：主要考察公司的资产负债率。非特殊行业的资产负债率应控制在60%以下。负债率越高，公司抗风险能力越弱，稍有不慎，就可能陷入万劫不复的境地。

现金流量表：主要考察公司利润与经营性现金流的匹配程度。经营性净现金流应高于扣非净利润。考虑到中国现阶段特殊的商业环境（应收账款广泛存在），比值至少应保持在60%以上，过低要考虑坏账风险或财务造假。现金流量表还可以反应公司资本支出大小，连年保持高额资本支出（投资性现金净流出）的公司，是重资产属性，理论上不是好的长期投资标的。

看懂三张报表后，可以通过“三率”推算公司的利润水平。“三率”是指销售费用率、管理费用率和财务费用率。公司利润=营业收入-营业成本-销售费用-管理费用-财务费用-税收（特殊情况下有投资收益或损失）。将之简化，公司净利润率=毛利率-“三率”-税率。

在大致估算公司的收入体量后，要计算净利润，可以通过“三率”的变化进行反推。假定毛利率不变，以往净利润率为10%，则“三率”每增加一个百分点（相对收入），净利润下降10%，反之亦然。例如，预计一家公司今年收入1亿，公司年报或投资者调研纪要显示今年销售费用率将提高1个百分点，其他不变，则全年利润=10000万元*（10%-1%）=900万元。如果毛利率和税率发生变化，需要进行进一步推算。这里没有考虑投资收益因素。

至于收入预测，可以根据公司计划、产能情况和上一年的增速进行预估。

二、树立正确的投资理念

2001年我刚入市时，价值投资理念还不怎么盛行，看了很多《短线是银》之类的书籍，后来发现牛市里什么技术指标好像都是对的，熊市里什么技术指标都不管用，浪掷了很多时间。技术分析用在大盘上会有一些参考价值，但在个股上比“盲人摸象”还惨。2015年以来万霁基金运作过程中，多次抄底在个股的绝对底部区域，获利丰厚，靠的是基本面和估值分析，从技术上完全找不着理由。当你设想自己手握亿元以上资金的时候，就会明白技术分析的可笑。一个人一辈子的工作时间不过四、五十年，岂经得住浪费？

一些家有实业的人，更容易接受价值投资理念，更愿意以“企业”的心态分析上市公司。

价值投资赚钱太慢吗？刚入市时都有类似疑问。多数年轻人会认为，自己的几万元本金太小，即使每年增长30%，猴年马月才能实现财务自由？

首先要明白复利的威力是巨大的。即使投入5万元，按年复合增长30%计算，10年后的资本是69万，如果投入10万元10年后是138万！而大部分股民十年后的结果仍然是亏损或微利。如果你身处二三线城市，属于一般工薪阶层，过去10年工资结余未必达到这个数。

其次，个人资本增值与赚钱能力是两码事。当你通过自己的资本实践，探索积累了稳健的获利之道，就可以通过成立阳光私募基金等方式，为他人理财，这相当于放了一个巨大的无风险杠杆。