段永平：茅台10年后还是在卖茅台

单一年度哪来的风险？

那叫机会啊！

1，我不认为他（巴菲特）会去控制单一年度的“风险”。单一年度哪来的风险？那叫机会啊！

2，风险点的意思是不是让你买了支票整天睡不着的那个东东？如果有就不该买。

3，好公司不怕大萧条，大萧条来的时候好公司的额外优势更大，公司价值所代表的实际购买力反而会相对上升。所以，投资要聚焦在找好公司上面。

老巴说要留巨额现金是因为他说的是保险公司，那些钱本来就是人们付的保费。如果你因为这个就把该投资的钱存在银行拿利息的话，长期显然是要输给通胀的，但依然比拿钱去赌股票或者别的要好。

知不易，行更难

看懂十年远容易看懂短期

4，两家好公司之间要不要换来换去，取决于你自己更了解哪家，而不是别人觉得哪家好。

5，想学会看年报应该不难，但我投资以来就没认真看过任何年报。一般对我而言，是不是好公司在看年报以前就应该知道了。当然，我的懒人办法未必适合于别人。

6，我投资是不太看财报的（早期看过一点点，不觉得有用）。一般来说，不了解的公司不要碰，了解的公司不太可能不知道他们是不是有意做假的。如果你连业务的作假都看不到，那财报做假就更难看到了。

7，看懂了一家公司的最简单的标准就是你不会想去问别人“我是不是看懂了这家公司”。

8，如果你一直关注的话，好公司出现时你就有可能会意识到了（需要真的看懂哈），价格其实没那么重要。

9，看不懂10年的人其实也看不懂一年的。看懂10年远容易过看懂短期的。

10，知不易行更难。

11，消费者每天要用或经常要用的东西都是消费品，和能力圈无关。能力圈指的是你自己能理解的东西。

亚马逊是家伟大的公司

苹果属于要变的公司

12，我知道amazon是家伟大的公司，但也不知道应该值多少钱，不过未来他们一年赚500亿或更多似乎不是件太困难的事情。换来换去这种事情难度比较高，少做为佳。

13，我现在对amazon的看法：这是一家企业文化很强大，生意模式也日渐强大的公司，未来一年赚500亿以上是大概率事件。

14，我看过IMAX，感觉10年后这家公司的日子很难比现在好过。

15，微软也是个好公司但我了解不深。

16，乔布斯不光是报时人，他也是个造钟人。

17，我给很多朋友推荐过苹果，大家都说相信我，但坚持到现在的恐怕不到十分之一了。也许只能说明大部分人对我的信任是敌不过对市场的恐惧的，哪怕都知道我还拿着苹果？

18，这里的变化应该指的是产品，显然苹果属于要变的公司，茅台属于不变的公司。我喜欢苹果，也喜欢茅台，因为他们的生意模式都很好。（针对“老巴说喜欢不变的公司，看懂变化能赚大钱。苹果和茅台属于哪种，不变还是变？你喜欢哪种公司，变还是不变，为什么？”的回答）

拼多多有Costco的感觉了

微信的影响非常大而且深远

19，不便宜是和当时其他的好公司比（茅台或苹果），潜力还很大指的是微信及微信支付，尤其是微信支付。不过，微信支付到底会咋样还是蛮复杂的。

fb做加密货币是打算做几十年的，苹果信用卡非常非常好用（感觉有了苹果信用卡后大概不会再用别的信用卡了），Apple Pay在美国也非常好用，在中国可能99%的场景都已经不用现金了……，未来的支付市场会很用意思。

（针对“从十年的角度来看，腾讯还有很多潜在的价值没在利润上体现出来，可是会不会还有这样的问题：微信太重要了，几乎成为公共基础设施，像水电气一样，而体制下无论定价还是商业模式拓展等都受到一定抑制？进而导致其潜在价值一直难以浮现”的回答）

马化腾人不错，而且年轻，微信及微信支付的影响非常大且深远。我们确实买了一点腾讯，但比例很小。

20，前段时间回国时在pdd上买了些东西，没经历不好的体验。举个例子，这次回去忘了带冲鼻子的瓶子和盐（对付过敏用的），去商店也没找到，在pdd和另一家电商上找到了，pdd只要两天就到货，还稍微便宜些，就买了，东西和我原来用的是一样一样的。我还没空去自己体验过迪斯尼的感觉，但Costco的感觉有了。