铜在国际大宗商品中扮演重要角色，而中国也是最大的铜消费国，这使得内盘期货与外盘的联系也十分紧密。从下图我们可以看到沪铜与LME伦铜保持高度的一致性，其相关度高达0.9367。

影响铜价的最主要因素是经济周期，其他还有原油以及美元汇率等。目前，从经济周期方面来看，中国经济增速放缓，对铜的需求疲弱，引发全球对供应过剩的担忧。国际原油库存如泰山压顶，价格持续下滑，市场氛围低迷。那么，在美联储加息背景下，美元汇率的变动在铜价波动周期中又起到了什么作用？

美元作为当今世界上最重要的国际结算货币，美元的强弱影响主要工业国家铜的进口与消费成本，美元兑主要货币走强将压制相关地区的消费，降低该地区的社会总需求，从而抑制铜价的上涨。故一般来讲，铜价与美元汇率保持负相关关系。

我们截取2004年后美元指数与铜期货价格变动情况，对比呈现如下特征：

2004年后铜价的历史表现可以划分为四个阶段，每个阶段对应一个大方向的趋势（牛市或熊市）。2011年2月至今，沪铜从75580点缓慢下跌直到现在的34740点，跌幅为54.04%，而同期的美指从78.01点上涨到历史高点99.19点，涨幅为27.15%。观察上图可以发现，美元汇率的变动与铜价波动间的负相关性较强，这种负相关性在2011年至今的这波行情变动中表现的尤为明显。但两者在时间上不同步，经常美元贬值在前，铜价上涨稍后，度量二者的相关性为-0.573。

目前，美国经济逐渐复苏，但全球另外一些经济体（欧美，中国）的经济形势仍较为严峻，甚至还有继续恶化的态势，货币的避险需求导致美元被动走强，美联储强烈的加息预期更使市场普遍看好美元后市。低迷的需求和铜生产商的减产行为对铜价的波动起主要作用，而影响成本的美元汇率的涨跌对铜价波动也起着重要作用，在影响供求的因素变化不大的情况下，铜与美元指数间较强的负相关性仍将对铜价产生较深影响。