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风险提示：

以下内容仅供参考，不构成投资建议

股市有风险，投资需谨慎

研报精华

1、突发事件直接减少30%供给,国家大笔扫货最快在4月,风电抢装导致库存不足半月！

最近招商证券旗帜鲜明看多黄金和稀土板块行情,一起梳理下核心逻辑！

1)黄金有望启动今年的第二波上涨行情

美联储议息会,3月停止加息,从今年9月份停止缩表,下调今明两年GDP增速和PCE通胀预期。鸽派表态超市场预期,黄金上涨1%

通胀下行,经济放缓,为美联储的货币宽松创造了良好环境。从加息预期减弜到停止加息,美联储货币政策已发生质变。接下来大概率会看到美元主导的黄金上涨行情。

贵金属的演化可划分为四个阶段:避险;实际收益率下行;美元指数下行;大宗商品上行,目前已逐渐步入第三阶段。

相关标的

金贵银业:银价弹性大,基本面持续改善。

盛达矿业:成长性较强的白银股,估值安全。

紫金矿业:黄金产量大(与山东黄金相当),铜成长性强,估值安全。

山东黄金:黄金龙头

2)稀土:收储及下游企业被动补库是价格下一步上行的催化剂,中重稀土价格将继续突破。

缅甸“环保保护主义”反弹,短期难看到解除可能。

缅甸稀土矿主要的生产地是在克钦邦,本次主因中国人在缅甸过度开矿于环境污染,该政策由当地政府提出中国zF配合执行。涉及外交短期难看到改观。此外绕道其他关口及海运可行性不高,越南老挝替代需要半年建设期,30%供应端缩减是正成为现实,国内市场几无缅甸矿。

收储及下游企业被动补库是价格下一步上行的催化剂。

2019年收储工作在2月已有过一次企业商谈,预计商储、国储有望在4、5月启动。历史经验来看,稀土价格上涨都兑现在预期落地前。

下游企业虽对缅甸事件有所准备,但Q1风电抢装带来的订单脉冲已消耗了一大部分库存,目前大部分企业不足半月,被动上车”补库将在4月成为下游不得不接受的现实(近两日氧化镝价格跳涨现象开始出现)

下游接受度方面,镝在磁材成本占比中较小,叠加占成本大头镨钕跌价下游接受度尚可。

相关标的:广晟有色、五矿稀土,盛和资源、北方稀土

2、密集政策催化+阿里在该领域唯一入股的上市公司,坐拥40%市场,200万月活的巨大流量价值即将变现！

新开普是校园一卡通领军企业,覆盖1200所高校,市场份额已经做到40%以上,完美校园APP月活超218万,在教育信息化2.0建设背景下有巨大变现价值

教育信息化政策密集催化

教育是国民经济发展重中之重,教育信息化投入已从2013年的1959亿增长到2017年的2731亿,CAGR达8.7%,而教育信息化2.0将是从硬件到覆盖范围全方位提升。

19年2月国务院印发《教育现代化2035》和《国家职业教育改革实施方案》,密集的政策催化,将驱动新开普新一轮提升。

“完美校园”巨大变现价值

公司凭借强大的技术、完善的产品和服务构建了非常强大的壁垒。覆盖高校1200所,市占率超40%,购买了公司智能一卡通的50%客户都将会继续选择公司其他功能或后续产品升级。

“完美校园"APP无缝衔接目前的一卡通系统,贯穿从新生入学到毕业就业,并接入中农工建、支付宝、微信等十余家银行及第三方支付机构,构建高校校园市场聚合支付能力。

上线注册用户超600万人,月活峰值达到218万人次,在撤掉广告投放的前提下,17年高校移动互联收入依然实现翻倍增长,流量变现空间巨大。

3、震荡期必备医药标的,率先布局风口技术,分析师唯一的争论是2倍空间还是4倍空间！

精准医疗逐步上升到国家发展战略层面,有望成为大健康产业的新风口。优先布局基因测序、液体活检等精准诊断核心技术的公司,将抢占行业发展先机。

(1)精准医疗=精准诊断+精准治疗,宋来大健康发展的新风口

精准医疗已成为国家战略,据科技部计划,将在2030年前投入600亿元推动发展。

 

(2)精准医疗核心技术:基因测序+液体活检

基因测序(精准医疗的发展基础)

精准医疗的关键是找到疾病的靶点,然后进行精准分子诊断,这个步骤就要依靠基因测序。基因测序的技术进步以及成本降低,是推动精准医疗应用市场快速扩容的原动力。

测序产业链上游基因测序仪,门槛较高,我国滞后主要靠进口,因此国内基因测序公司以中下游应用开发为主。