此次美国降息与历史上美联储数次降息的背景有明显不同，是在美国经济基本面表现尚佳的背景下启动的，其后的原因有些“意味深长”。实际上，对比历史上几轮主要降息周期的经验，不难发现，美联储降息前，美国经济数据往往会出现大幅下滑，几大领先指标，如失业率、PMI、耐用品订单亦会出现明显走弱。

然而，此次降息则明显不同，虽然美国二季度GDP回落至2.1%，低于一季度3.1%的增幅，同时年内国债利差也两次倒挂，预示着经济下行的风险，但从这个经济基本面情况来看，诸多指标依然稳健，失业率位于五十年低点，股市也屡创新高，按照以往标准，并没有达到降息的条件。

那么，美联储提前降息背后其实有一个不容忽视的理由，即来自于美国总统TLP方面施压的结果。实际上，TLP一贯“推特治国”，上任以来也对美联储加息政策十分不满，多次大肆批评，将美联储称为他的“最大的威胁”，并称美联储的政策“非常、非常具有破坏性”。

而鲍威尔自当选美联储主席以来，TLP也多次施压，一再呼吁美联储降息，称鲍威尔“做得很差”、政策制定者们“完全搞砸了”。此次降息，似乎也并未使TLP满意，继续批评“美国需要更大幅度”的降息。

当然，此次降息，虽然美国经济表现好于以往，但确实也有“预防性降息”的意味。当前美国经济已经接近周期顶点，三、四季度经济下行压力较大。美国的几个主要城市如纽约、华盛顿、西雅图和旧金山的房价已经开始下降。一般认为，美国房地产市场周期拐点先于经济周期，房地产市场的微妙变化或许是美国经济下行隐忧的一个表现。

除此以外，虽然当前美国失业率和通胀均位于低点，看起来一片欣欣向荣，但美国国债收益率年内二度出现倒挂，制造业PMI持续走弱，耐用品订单增速大幅下降，新增非农就业波动加大、劳动参与率不断走低均表明美国经济的转折点或将快于预期。更进一步，中美毛衣摩擦仍在持续，不排除三、四季度负面冲击会进一步显现。

从更广泛的层面来看，当前全球经济表现不佳，多国央行也已经竞相启动宽松措施。其中印度央行已连续降息三次，澳大利亚、俄罗斯、乌克兰均已降息两次，土耳其央行一次性降息425个基点。欧洲央行虽然维持三大主要利率不变，但也已释放出下半年宽松的信号。在此背景下，美联储降息或许是个影响深远的信号，暗示在全球经济在贸易纷争不断，民粹主义大行其道的背景下，正在面临重大挑战。

综上，美联储此次降息早于预期，与美联储受制于政治压力密切相关，也说明美联储货币政策独立性在一定程度上受到了冲击。当然，此次美联储降息也颇有对冲外部风险、维持经济增长的“预防性”考量~！