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先让大家猜一猜，中秋节之后，香港市场是涨还是跌？

　　这就像硬币的两面，各有50%的猜中几率。

　　不过，几天前与一位香港的老行尊聊起这个话题，他却说，节后香港市场有80%的上涨机会。

　　缘何？原来与美国道指替换成分股有关。投资美股的投资者也许都知道，美国标普道琼斯指数公司最近进行了自2004年以来道指成分股的最大一次变动，9月20日起，高盛、维萨和耐克将取代现有的美银、惠普和美铝。

　　道指的编制方法很特别，是直接与成分股股价挂钩的。这位老行尊预测，仅是替换了这三只成分股，就可以拉升道指2%。

　　笔者查了一下纽交所的数据，截至9月17日美国纽约收盘，高盛、维萨和耐克的股价分别是167美元、191美元和68美元，而美银、惠普和美铝只有14美元、21美元和8美元，真是天壤之别。

　　美国股市涨，为何香港的股市往往跟着涨？港交所的数据可以给出答案，占恒指约10%份额的汇丰控股(86.2, -1.75, -1.99%, 实时行情)也是美国上市公司，在香港市场的投资者构成中，欧美投资者约占40%，且大多数是机构。

　　这也是下文欲详细描述的一种投资策略，其实在全球市场已通过网络联系在一起的今天，细节，哪怕是一个非常微小的细节都十分重要。

　　周一，港股跳空高开300点，据说是下届美联储的热门人选萨默斯宣布退出，这位哈佛大学前校长是热衷于结束QE的经济学家，他退出，市场自然认为QE还会持续一段时间，当然报以笑脸。

　　其实，如果细心的投资者关注到下面这个细节，可能会提前做出部署。就在一周前，萨默斯原定将参加瑞士顶级私人银行宝盛在印尼巴厘岛的投资论坛，但是却临时取消，由诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼顶上，时间安排得是如此匆忙，以至于克鲁格曼仅在印尼逗留了几个小时。克鲁格曼的观点与萨默斯完全相左，他认为，现在仍需要QE以击退通缩的威胁。

　　这是不是与华尔街有紧密联系的人士有意借此透露一些信息？

　　投资者已无从猜测。

　　但是，下列的细节将显示，我国的经济已出现了复苏的苗头。传统的投资智慧提示我们，当经济进入了复苏期后，股票将是所有投资工具中回报最高的。

　　FAI（固定资产投资)是不少投资者容易忽视的数据，这一组数据显示，内地今年头8个月的FAI按年增长20.3%，比今年头7个月提高0.2个百分点。而配合这组数据的是CPI（消费物价指数）仅按年增长2.6%，通胀处于可控范围。

　　笔者关注的另一组数据是用电量，今年7月，内地的全社会用电量已按年增长8.8%，比6月份有所提高。而9月14日公布的数据显示，8月的全社会用电量已达5103亿千瓦时，同比增长13.7%。

　　这一数字，超过了不少香港分析师的预期。(理财周报 张伟湘)

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