海康威视这支股票可以说是A股中的明星股了，但是由于各种原因，知道现在股价在科技股中并不算突出，今日我们就来盘点一下海康威视都有哪些隐忧。

海康威视的隐忧之一是公司利润含金量。经营活动现金流净值和净利率的比值（净现比），海康威视的净现比一直小于1，五年的平均值是0.72。就是说报表上赚到1元的钱，实际账上只增加了0.72元。

收现比还是不错的，但可能由于之前发展比较快，海康威视主要面临的是碎片化的市场，客户主要是政府部门居多，先做项目再收钱是常态，造成应收账款比较多，目前累计应收账款达到214亿元，达到2019年的净利润的172%。

可以看到信用期内占比61%，一年以内占比30%，逾期1-2年占比5.8%，2-3年占比1.7%，3-4年占0.5%，4年以上的占比就忽略不计了。可以看到应收账款信用期内加上1年以内的占比90%，收款质量还是可以的。再来看看坏账准备，可以发现海康对于2-3年以上的应收账款计提坏账还比较高。综合起来看，应收账款中95%还是可以回收回来的，还过得去的。但是也要注意，这里还是存在的风险，如果应收账款不能收回，那么净利润就打折了，保守估计大约9.5折，影响还是有的。

关于现金流总结：现金流含金量稍微偏低，但是收现比是达标的，应收账款比较大，不过95%可以收回来，无需过分担忧但需要引起我们的关注。

海康威视的隐忧之二是海外市场份额面临威胁。据2020年中报显示，海外市场占公司营业收入的31%。上半年在疫情和不利政治环境下仍然取得8.63%的增长。这充分说明世界人们追求既便宜又好用产品的观念是一致的，只要物美价廉，比对手有优势，就不愁卖不出去，而且除了五眼联盟外世界还很大。何况经过2年的制裁，海康在美国的市场份额已经很低。

但这终归是不利的因素，不过对海康威视的长期影响还是有限的。更多是对投资者心理层面的影响，这也是海康威视最近股价上不去的原因了。从另一方面来说，如果买入的海康威视你想让它短期上涨，可能会比较难，因为时不时就会从对岸传来不利消息，如果是看好它10年的前景，那这点威胁也许算不上什么。

海康威视的隐忧之三就是面临断供高端芯片的风险。会不会走到这一步真的不好评估，但是我们还是要考虑一下万一被断供高端芯片对海康的影响。如果全面断供，技术上来说是影响了海康部分设备的性能，国内来说应该影响不大，如果走到那一天，国内会更加支持国产设备；海外市场会使得海康威视在关键技术上处于不利地位，从而影响了产品的竞争力，目前海康国外收入占比31%可能会有所下降。

海康威视的隐忧之四是华为进入安防监控领域参与竞争。安防监控领域是碎片化的市场，产品种类很多，解决方案很多。这就要依赖对行业和市场的深刻理解，需要有覆盖全面的专业的营销服务体系。海康威视在这个行业长期处于领导地位，这些都是海康威视的优势，而且是无法直接复制的。虽然华为有技术和人才的优势，但是华为在短期内还很难对海康构成威胁，这反而更能说明这个行业的广阔前景。