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地方政府为什么要借债？GDP是地方官员考核中最重要的一部分。为了升官、政绩，地方官员们大胆地开始用“未来的钱”做起了现在的工程，他们大兴土木，集中力量办大事，造公路、开发地产、办学校……钱不够了，当然要借。

但是，在部分地方展开试点之前，国家是不允许地方政府发债券的。于是地方政府借助一种特殊的“国企”—地方融资平台来借钱。地方融资平台由政府控股，然后帮政府向市场借钱。该平台是地方政府筹钱的得力助手，地方政府的债务有将近一半都来自地方融资平台。

借钱的工具有了，下一个问题是—都向谁借了钱？

地方政府债务“债权人”主要有三方：银行、个别地区的地方债券、其他单位和个人。其中，银行一直是“最大的债主”。审计署对36个地区地方政府性债务的审计显示，截至2012年年底，地方政府性债务余额中，银行贷款占78.07%。

那么，到底借了多少钱？根据国家审计署今年发布的增速推算，2012年年底全国地方债总额为12.08万亿元，占了GDP的23%。

神奇的是，这并不是唯一的答案。财政部部长楼继伟认为有11万亿，而原财政部部长项怀诚则估计有20万亿，甚至连央行和银监会公布的数据都差了5万亿之多。事实上，这正是地方债的风险所在：地方融资平台处在一个灰色地带，所以其中很多账务很难查实，出现风险将无法解决。

债务“糊涂”还在其次，更大的问题出在还债上—地方政府的还债能力很有限。地方债的投向多数是市政建设、交通运输、科教文卫等。这些项目的收入多是学费、交通过路费这样的模式，在短期很少甚至基本没有现金流，对政府的压力非常大。

好吧，地方政府虽然没有钱，但有土地。拆迁之后，土地对于开发商来说是非常值钱的。所以，2012年地方财政收入中有将近一半来自土地出让金。但众所周知，现在三四线城市房地产泡沫严重，土地对开发商来说真的还有那么大的吸引力吗？

所以，地方政府还有另一个办法—拆东墙补西墙。就是当一家银行的债务到期了，就去另一家银行再借上一笔，还给第一家银行，但不幸的是，每一笔债务都有利息，于是100亿的债务最后往往变成了好几百亿……

不过，这些问题还是留给下任官员去考虑吧。

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