都是上市惹的祸

经点
 
最近，厦门各区法院受理了多起状告“拟上市企业”的官司。这些被告，曾是行业龙头，都是纳税大户，都有过无数光环，但是最终都在上市梦破灭时倒了。
 
上市不成反倒闭的企业可分三大类
 
至于这些谋求上市不成反倒闭的企业，可以分为以下的三大类。
 
破产样板一：举债开连锁，结果撑不住倒了。例如：图做“中国户外用品第一品牌”的三德盛，本来经营得好好的，但为了上市，却疯狂扩张，烧钱开了一家又一家的连锁店，不惜借高利贷弥补资金缺口，结果是饮鸩止渴，上市梦以倒闭告终。
 
其实，如果不谋求上市，或许三德盛就不会走入绝境，因为，一直到2011年9月份，三德盛的生产经营至少从表面上看依然良好。
 
破产样板二：借钱去纳税，结果被利息拖垮而倒闭了。启高原本销售很好，效益也不错，还拿过同安区的“纳税大户奖”，但是，启高同样被上市梦拖垮。
 
对于谋求上市的企业，“纳税大户”的荣誉既是光环，也是负担。一位企业家说，因为上市门槛高，公司财务报表需要连续好几年实现盈利增长，有的企业为了让财务数据“更好看”，每年都要交人民币几千万元的税收，而且，每一年交的税收都要比前一年多，要“年年增长”。为此，一些筹备上市企业甚至“咬紧牙关”借钱交税。
 
破产样板三：高科技企业炒地，上市路成了倒闭路。厦门迈士通电器有限公司，曾经是一个风光无限的“巨人”，它是厦门第一家无人机试飞成功的企业，也倒在了上市路上。破产前，公司董事长兼总经理赵剑青还曾获紫荆花杯杰出企业家奖，颁奖典礼后，他在接受媒体专访时表示，迈士通正计划上市，进一步“做大”。
 
从2010年7月至2011年1月，不到半年的时间内，迈士通扩张速度惊人，先后在四川内江、乐山及福建厦门、漳州开建四个基地，圈地1000多亩，项目拟投资金额从人民币数亿元到数十亿元。但是，迈士通最终因“高科技项目—土地—银行贷款—扩张上市”的逻辑惨败。
 
为何还有那么多企业争相上市？
 
企业上市风险不小，危机重重，为何中国还有那么多的企业争相上市？A股新股市盈率高是一个重要原因。很多企业一旦上市，持股股东和公司高管都会一夜暴富，他们手中的股权价值可能会暴涨几十倍，让他们瞬间变成亿万富翁。
 
面对诸多上市好处，很多企业家被眼前的暂时胜利冲晕了脑袋、並认为自己佷行，啥事都可自己搞，缩减人才费用，忽略了企业吸纳具备资本行业经验、道德、专业的高端精英人材来协助企业。有些则是雇佣了专门人才后，却不重视对方提出的建议，一意孤行，在不知金融资本行业内的水有多深的情况下，就带着企业全体启动跳水了，其后果可想而知。
 
其实，企业扩大规模决不能“唯上市论”，有时“小而精”，静悄悄的做法，也可以成为企业发展的好模式，并一鸣惊人，震撼同业市场。
 
而要做到这一点，各民企业应借鉴国外一些企业的做法，应抛弃企业规模大和上市策略的陈旧观念，从追求规模转向追求“未来利润”，脚踏实地地从事生产，并在专业的自有资金人才(职业经理人)互相搭配、互相扶持下给予企业一定程度的按步就班倾斜。
 
同时，根据周边相关经济发展和企业实际情况，为企业上市适格地设计两套 (主及后备) 专业方案来启动及引导正确方向，使得企业的准备工作更有针对性，少走弯路，少被一些没有商业道德的上市财务顾问、主理商和保荐商“忽悠”而导致悲剧的下场。
 
（作者为联合离岸对冲基金中国项目首席代表）